银行贷款越来越难，企业间接融资的这扇门一点点关小。不过，直接融资的那扇窗却为资金饥渴的河南中小企业打开了，债券融资将为它们注入发展的活力。
日前，在河南省企业债券融资研讨会上，河南省发改委表示，下一步将以城投债和中小企业集合债为重点，力争全年发行企业债券100亿元。
A 形势
企业间接融资更困难
“今年以来，央行已经连续四次上调存款准备金率、两次上调存贷款基准利率，目前大型金融机构存款准备金率已经达到了20.5%。”省发改委副主任朱焕然结合省内外形势分析说，从省内来看，各银行信贷规模较去年都有所降低，并且监管部门加强了信贷投放的节奏控制，要求各行严格按照中央要求，均衡投放。
同时，银监会加强了对投融资平台的监管，2010年银监会对地方融资平台贷款进行了清查，按照国务院要求，河南省对投融资贷款进行了贷款清查，并提出了规范管理办法。朱焕然说：“尽管银监会并不是全部要求撤出平台贷款，但对平台贷款要求的条件较过去更为严格。”
央行上调存款准备金率、银行信贷规模收缩、投融资平台贷款要求更加严格……一系列政策的出台，让企业间接融资的难度更大了。
B 政策
企业债券融资渠道放宽
去年8月，国家发改委下发了《关于地方投融资平台公司发行债券有关问题的通知》，为一度陷入停滞的城投债打开重启之门。同年11月，国家发改委下发《进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》指出，要继续支持符合条件的投融资平台公司通过债券市场直接融资。
近日，国家发改委再次出手，放宽中小企业集合债券的发行条件，提出“低于1亿元融资规模的企业发债可以没有募投项目”。同时，企业债券增信方式发生较大变化，使无担保债券占比迅速上升，也不必为了寻找担保而大大缩短了企业债券融资的时间。
相关政策的连续出台，使债券融资渠道放宽、速度更快。加之对中介机构进行了规范，增强信息透明度和对称性，为企业债券市场健康发展提供了基础。
C 现状
企业债券融资还有很大潜力
朱焕然说，“一方面，我省发展建设资金缺口大，‘钱从哪里来’成了头号难题，另一方面，我省企业债券融资还有很大潜力，但是并未引起大多数地方政府、企业领导的重视。按照国家发改委的规定，省辖市、全国百强县市、国家级高新技术开发区和国家级经济技术开发区均可申报发行一只城投债。然而，截至目前我省已经发行、在审、上报的城投债只有9只，没有一个省辖市城投企业发过第二次债，9个省辖市至今都没有启动城投债发行程序。”
此外，全国百强县和国家级高新技术开发区、国家级经济技术开发区城投债一只债也没报。“2010年，我省全国百强县市有8个；高新区有4个；经开区有1个。如果每只城投债平均按10亿元发行，仅仅城投债，就还有220亿元的融资潜力！”朱焕然说，去年，河南省地区生产总值为2.27万亿元，排全国前5位。而省内中小企业所占比重较高，其中符合发债条件又愿意发债的企业很多，中小企业集合债券融资具有巨大的潜力。
D 目标
力争企业债券发行规模突破100亿元
“今年是中原经济区建设的起步之年，开工建设的大型项目多、资金需求量大，而资金市场供给总量受控、渠道和结构调整力度加大，建设资金趋紧，融资成本上升，地方政府投融资平台和中小企业融资将更加困难，必须破解资金约束难题。”朱焕然说，下一步，全省企业债券融资工作以城投债和中小企业集合债为重点，全年企业债券发行规模力争突破100亿元，发行、申报总规模力争突破200亿元，争取企业债券融资规模走在中部地区前列。
“最近，国家发改委又放宽了集合债券的发行条件，各地要利用集合债券的良好机遇，大力推行中小企业集合债券发行。”
（新华）
