3月24日，经中国证监会批准，铅期货合约在上海期货交易所上市交易。国内多家铅冶炼企业参与了首日铅期货交易。在铅期货上市仪式上，河南豫光金铅股份有限公司参与了500吨(20手)的铅期货交易，进行了卖出保值，对于成交价格公司比较满意。
优化产业结构
提高行业集中度
中国现在是最大的铅生产国，2010年已达420万吨，也是最大的消费国。豫光是世界最大的铅冶炼企业，中国最大的白银生产企业。主导产品“豫光”牌电解铅、“豫光”牌白银分别在伦敦金属交易所（LME）和伦敦贵金属协会（LBMA）注册。公司铅锭被中国有色金属工业协会授予“有色金属产品实物质量金杯奖”。公司拥有非定态SO2转化技术、全湿法金银生产技术、铅冶炼富氧底吹氧化—鼓风炉还原熔炼技术、液态高铅渣直接还原炼铅等多项国际国内领先的核心技术。目前年产铅40万吨，约占全国年产量的1/10。
在国内铅期货上市前，公司的铅产品主要销往下游的风帆、骆驼等蓄电池厂家，通过与下游企业签订长单来锁定利润，这部分订单通常占到公司铅销量的66%左右。
与之前上市的铜、铝、锌等期货品种一样，铅期货的上市对行业影响深远。豫光董事长杨安国表示，在国内铅期货上市以后，产品价格将更加公正、公开、透明。一方面，期货市场基本的价格发现和套期保值功能将使铅的价格形成更加优化，涉铅企业也将告别不能利用期货进行风险管理的历史；另一方面，有利于优化产业结构，淘汰落后产能，提高行业集中度。铅期货上市之前，豫光就按照上期所制定的相关规则和标准，对企业从环保、节能减排、产品质量、包装等各个环节都进行了整改和提升。2011年，豫光将全力推进项目建设，继续增强发展后劲。公司多金属综合回收工程已开工建设，项目采用公司自主创新、自主研发、具有世界先进水平的氧气底吹连续熔炼的新工艺处理冶炼废渣料，工程投产后，可使公司形成年处理32.5万吨冶炼废渣料的能力。公司今年还将投资2.3亿元，建设包括金银生产线、粗铜生产线、碲铋生产线、锑生产线改造及环保治理等4个子项目在内的铅冶炼渣综合回收有价金属项目；投资1800万元，建成10万吨铅合金扩建工程；其他还有饱和蒸汽余热发电项目，极板二期项目等。
拓宽产品销售渠道
加强企业风险控制
豫光金铅股份公司财务总监苗红强说，“由于期货市场拥有实物交割功能，价格走势和现货市场联系紧密。实物交割功能不但可以使期现价格趋势统一，也为公司铅锭销售开辟了新的渠道。现货市场需求降低导致产品滞销时，公司可以在期货市场上进行卖出操作，到期交割释放占用资金，避免现货交易中的种种弊端。”
铅期货市场最重要、最根本的功能就是发现价格和规避风险。期货交易是通过集中撮合竞价的方式，产生未来不同月份商品期货合约的价格，其形成的价格领先于现货市场的价格变动，因此国际贸易中大宗商品贸易的定价基本上采用期货价格。豫光金铅股份公司期货部负责人刘小中说，在以往多年，中国没有自己的铅期货市场，没有权威的定价机制，我公司现货市场无法在国内进行套期保值。虽然我公司具备在国际市场进行套期保值资格，但需要通过境外期货经纪公司操作，公司与国外机构信息的不对称，容易遭到投机资金挤压，增加了公司风险管理的难度。
随着豫光规模逐步扩大，产量日益提高，对铅精矿市场的依赖度也日益增大。而随着铅精矿加工费用的不断下降，公司冶炼利润也呈不断下降的趋势。在整个铅冶炼的加工过程中，公司往往面临着生产周期长的难题。在这样一个原材料价格普遍高涨、投机资金盛行的时代，若不能有效利用期货市场管理风险，进行套期保值，公司的经营将十分困难。谈到铅期货上市防范市场价格风险，进行套期保值的作用时，刘小中说：“在不同的时间以不同的目的，公司可以灵活选择买入套期保值和卖出套期保值达到规避市场风险的目的。”
背景阅读
“铅期”市场前景诱人！
在国际市场上，伦敦金属交易所推出铅期货已经多年，但由于国内此前缺乏相关平台，国内现货价格信号难以传递到国际市场。铅期货上市后，势必会与国际市场形成互为传导和影响的联动关系。
目前，主要有色金属都具备了期货市场，相关企业可以利用两个市场进行运作，其发展也将具有更大空间。刘小中说，对于豫光来说，公司铅锭同时是LME和上期所的注册品牌，而公司又拥有境外期货交易资格，所以铅合约在上期所挂牌交易，为公司同时在两个市场寻找套利机会提供了便利条件。 （屈联西 卫 亮）
