□ 魏加宁
金融风险问题是一段时间以来的热门话题。我认为只有筑好“篱笆”，才能有效防范金融风险的输入。我国应加快推进金融安全网建设，为经济发展和金融开放提供有力保障。
从发展中国家的角度看，金融危机是由于发展中国家在金融自由化的过程中没有能够建立起健全的金融安全网。东亚国家的亚洲金融危机是由于政府职能错位造成的，这些国家的政府过多地替代市场进行了资源配置，而没有把金融安全网建立好。
从发达国家的角度看，实际上也是由于在金融创新过程中，没能够及时地调整和健全金融安全网，使得金融安全网存在漏洞，从而引发了金融危机。2001年以后，美国联邦储备管理委员会丧失了独立性，过度宽松的货币政策导致了房地产泡沫。美国的金融监管体系比较复杂混乱，“美联储”身兼二职。同时，金融体系的混业经营趋势在往前发展，但监管体制却没有进行及时的调整。存款保险制度不健全，没有覆盖到非银行的金融机构。
在上世纪60年代初，美国学者发现导致发展中国家经济落后的主要原因是，这些国家在经济发展过程中普遍存在着一种叫作金融压制的现象。金融压制最主要的特点有两个：一是严格限制市场准入。实际上是由国有的大型金融机构实行垄断经营，限制民间资本进入金融领域；二是将实际利率压低为负值。通过以上两项措施，资金就被以负利率的形式拨给了政府指定的项目，这就是金融压制的主要内容。
金融压制带来的弊病是，政府对金融市场的价格和数量进行管制的行为，扭曲了资源的合理配置，从而阻碍了经济发展。主要表现为以下三点：一是影响了金融市场的资源配置的效率；二是金融资源被以优惠价格即负利率配置到低效率部门之后，引发了低效率部门的投资冲动；三是负利率加剧了通货膨胀的产生，从而为宏观经济带来不稳定的因素。
对于这次国际金融危机，主流的观点认为是市场失灵导致，金融创新过度，监管缺位，以及金融机构高薪等问题都被认为是金融危机产生的原因。我认为，金融安全网的不健全才是导致金融危机的根本原因。这一点，我们需要从中吸取深刻教训。
（作者系国务院发展研究中心宏观经济部副部长）
