■ 王军
2025年4月28日，深研生物（EurekaBio）荣列毕马威第三届“生物科创领航50”榜单。深研生物成立于2014年，如今已发展成为细胞与基因治疗（CGT）领域上游核心供应商。本届评选中，深研生物正是凭借其在细胞自动化和病毒载体生产等领域的创新表现脱颖而出。
“深研生物的慢病毒转染技术（Lentiviral Transduction）处于全球领先地位。该公司创新性开发的基于稳定细胞系的生产工艺，使慢病毒载体产量提升10-100倍、成本降低80%，已助力首款国产通用CAR-T疗法产品获FDA IND批准。”深圳小明投资管理中心（以下简称“小明投资”）管理合伙人杨兵介绍说。
在杨兵和一些国际投资家的视野里，深研生物是一家有潜力创造高价值市场和持续回报的成长型企业。2021年，小明投资成为深研生物的早期投资机构。被深研生物拥有的世界级技术吸引的同一轮投资机构中还有丹纳赫（世界500强），并且丹纳赫后面还追加了投资。斯道投资（一线全球风控机构）则属于次一轮的跟投者，后来也追加了投资。
在中国生物医药取得长足进步的背景下，小明投资长线布局的成长型企业还包括广州必贝特医药股份有限公司（以下简称“必贝特”）。必贝特正在持续开发全球首创药物（First-in-Class）和针对未满足临床需求的创新药物。该公司成立于2012年，是一家实现创新药自主研发的生物医药企业，其主营业务聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域。其进度最快的管线的关键临床数据十分惊艳，是患者的大福音。据杨兵介绍，必贝特目前已过会并进入了证监会注册阶段，预计今年将在科创板挂牌。
杨兵拥有北京大学经济学士（国际经济）和伦敦商学院金融科学硕士学位，并系统研究过许多投资理论，具有深厚的金融学和投资理论基础，同时在中国租赁（北京总部和东京子公司）、罗斯柴尔德投行（伦敦和香港办公室）、松禾资本（深圳）和新希望产业基金（深圳）等境内外机构工作多年，于2015年同伙伴创办了小明投资，在金融、投行、投资领域有三十年经验。近期，就小明投资的一些高成长项目，杨兵结合行业大势分享了自己的投资方向与投资心得。
“投资黑马”的周边布局
在生物医药领域之外，小明投资还跟相关国际巨头们锁定了创新医疗设备领域的一些重点项目，并因应“双循环”的现实，加大了对国产替代硬科技的投资。
2023年，专注于高端眼科影像设备研发Intalight 赛炜（原视微影像）获得了小明投资的投资。据杨兵介绍，赛炜由6位留美博士（其中2位是北大的高考状元）于2014年创立于硅谷，2015年该团队回国发展。2019年，赛炜在全球首发20万速商用扫频OCT，2024年独家首发如意全眼生物测量仪，将眼轴检出率提高到99%以上。2024初，赛炜获批“河南省高端眼科智能影像器械工程技术研究中心”，这是赛炜继入选国家级专精特新“小巨人”之后的又一项国家级资质认定。
目前，赛炜研发生产的OCT设备仅在国内就累计有500多台设备的装机量，其中130多台进驻国内三甲及以上标杆医院。同时，赛炜的OCT设备还被30多家来自美国、欧洲、南美洲、亚太等地的世界知名眼科医院和研究机构装机使用。
2025年5月9日—10日，歌锐科技在苏州国际博览中心举行的2025未来医疗医药100强展会上荣获“年度创新企业”与“最佳智能医械技术创新产品”两大奖项。歌锐科技全称“北京歌锐科技有限公司”，是一家创新医疗器械公司。小明投资于2024年初投资歌锐科技数千万元，并在不久后进行了加投。
目前，歌锐科技重点布局方向包括：全球首创的骨科和神经内镜全手术机器人平台、全球首个复合引导血管介入诊疗一体化平台、新一代肿瘤一体化介入微创手术机器人平台、AI赋能的诊疗一体化和远程医疗平台。在2025未来医疗医药100强展会上，歌锐科技凭其“全维融合具身智能平台”的创新架构，以及全球首创的全电动8轴智能移动式三维C形臂“牛顿3D”，从参与创新奖项申报的500多家企业以及200多款产品中杀出重围。
“投资也是一种经营”
杨兵从技术、尽调、趋势等方面分享了小明投资团队的投资模型和方法论。
创办小明投资后，杨兵逐步组建了包括3位科学家和专利律师等行业顶尖人才在内的核心投资团队，研究项目所在行业的竞争态势，从技术底层到产品、商品到商业、商业到资本市场，充分系统评估并从中挑选最具有竞争力的投资标的。
一博科技是全球最大的PCB布局设计企业，并依此构建了为研发客户和中小批量客户提供PCB相关一站式服务的商业模式。2023年一博科技（301366）成功IPO。小明团队的投资获得了多倍收益而成功退出。
小明投资和飞利浦、Baxter共同投资了美国的一个全球领先的无创连续血液监测项目Caretaker Medical。2025年5月，小明团队首次涉足半导体行业，投资了打破国外垄断、研发出高端（存储）芯片检测设备专用高端芯片的高铂科技。
“我们是一个注重投资方法论并且把方法论的执行放到同等重要位置的团队。”杨兵介绍说，小明投资也是一个以严格的尽调著称的投资团队。在与飞利浦同一轮投资Caretaker Medical时，该企业CEO表示小明投资的尽调比飞利浦的要求更高。
在杨兵看来，高科技既需要对科学技术和工程实现的扎实分析，也需要对企业财务数据的深入研究，还需要对行业历史、企业历史、核心团队和经营环境的充分了解，这些都需要系统分析的工具比如模型等的大量运用。杨兵进一步分享了其投资决策和执行过程中的一些特点与方法：首先，高度重视一手信息的价值。杨兵会自己到一线进行调研，也要求团队多实地调查；其次，全面应用系统化结构分析，大量运用统计学知识和理论；第三，坚持充分理性的集体智慧原则，务实、高效而耐心地保证讨论的充分性和不同意见获得足够的倾听。
在成功投资的同时，小明投资在其基金募资来源方面一直坚持专业和慎重的原则。据了解，小明投资的基金资金主要是优质民间资金，许多优质出资人也成为和小明共同发展的伙伴。小明投资创始人的创业理想一直没有改变，就是：和志同道合的伙伴一起做一家合理经营和管理、治理的投资机构，在全球范围内有力地支持在有意义的方向上创造价值的科技创新和资源配置。
