■ 林雍骥 肖蝶
当前，以新产品、新技术、新模式为核心的首发经济正在成为推动经济社会高质量发展的新引擎。然而，培育首发经济往往需要长期投入和持续孵化，破解这一难题的关键在于发展耐心资本，通过长周期、高容忍的资本供给，为首发经济的发展提供坚实的支撑。
一、耐心资本修正时间偏好，是培育首发经济的生态基座
传统资本往往受制于逐利本能，追求短期回报的时间偏好容易催生短视决策。耐心资本则展现出截然不同的时间观，它主动拉长价值判断的时间轴，将投资周期调整为与创新同频的节拍。这种时间偏好的修正，使得资本不再盯着短期利益的波动，而是着眼于技术突破的临界点、市场认知的培育期、商业模式的成熟度。当资本愿意为不确定性预留生长窗口，原创技术才能在脆弱期得到保护。这种长期主义的灌溉，恰是培育首发经济的生态基座。
二、耐心资本重构风险认知，是培育首发经济的韧性底盘
首发经济往往面临双重风险，即技术路径的不确定性与市场接受度的未知性。传统风险管理模式习惯规避风险，却可能因此错失突破性创新的破茧时刻。耐心资本建立起全新的风险认知框架，它不再将风险视为必须清除的障碍，而是转化为可管理的创新要素。通过分阶段注资、资源组合配置、容错机制设计，形成风险缓冲的弹性结构。这种风险观的重构，既为颠覆性创新保留了试错空间，又通过专业化的风险驾驭能力，将不确定性风险转化为发展优势，锻造出首发经济的韧性底盘。
三、耐心资本再造激励机制，是培育首发经济的共生齿轮
创新生态的健康运转，需要产学研用各环节的协同配合。耐心资本通过创新价值分配机制，构建起“风险共担、价值共享”的激励网络。它打破传统投资中资本与创新主体的零和博弈，转而设计股权动态调整、超额收益分成等制度，让技术研发、成果转化、市场开拓等环节形成正向循环，最终产生“1+1>2”的效果。这种激励机制的重塑，既避免了竭泽而渔的短期行为，又激活了各参与方的协同动能，是培育首发经济的共生齿轮。
四、小结
耐心资本是加快首发经济成长的“土壤”。只有构建“资本愿意等、企业敢于闯、市场能包容”的创新生态，才能更好培育首发经济，让更多原创技术、产品从实验室走向市场，从概念成为爆款，实现高水平科技自立自强。耐心资本与首发经济的结合，将赋能新质生产力，为经济高质量发展提供强劲动力。
（作者单位：中共湖南省委党校湖南经济社会发展研究中心）
