■ 周德文
供给侧改革是推动经济转型升级的需要
供给侧改革属于供应经济学派主张的经济调控方式，和以凯恩斯主义的需求侧管理在理论基础及经济调控方式上存在较大区别，甚至一直被当作是两个对立的经济学派。
实际上，供给侧管理和需求侧管理并非对立或矛盾的，在社会经济发展的不同阶段，供给侧管理和需求侧管理各自发挥了重要作用。
在新旧经济模式交替，新的经济发展模式兴起之时，供给侧管理往往成为主流，成为推动社会经济转型升级的助推器，但此时需求侧管理并未消失，只是相对弱化而已，很多经济领域仍然要实施需求侧管理来进行调节。
自2015年底党中央提出研究并推进供给侧结构性改革以来，供给侧改革推进实施至今已有四个年头，钢铁、煤炭等粗放型传统行业，在中央持续推进供给侧改革之下，有效去除了低效落后的过剩产能，钢铁、煤炭行业由全行业亏损转为全面盈利，取得了良好的经济效益，节约了社会生产要素，可以说是改革成效显著，为中国经济的转型升级和再次腾飞打下了良好基础。
破旧立新，供给侧改革进入第二阶段
在经济领域实施供给侧改革，推动经济模式新老交替，实现产业转型升级，实际上是一个破旧立新的过程。
中央政府通过实施“三去一降一补”，也即去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板等措施，去除了已经不能适应新经济发展模式，传统行业的落后和过剩产能，这一过程中，全社会生产要素实现了一定程度的集约。
但与此同时，由于民营企业中从事传统的劳动密集型、粗放型生产的也非常多，在供给侧改革出清过剩产能过程中，相当一部分中小民营企业也不可避免地受到了影响，这一部分从落后过剩行业退出或受到影响的的民营企业家，也必然要寻找新的投资项目，或者对原有企业进行战略重组，实施技术改进升级项目，以期能与时俱进，适应新经济模式发展的要求。
通过供给侧改革淘汰落后产能，产业结构调整中“破旧”任务成效显著，但由此腾出的空间则需要代表新经济模式的先进微观主体来填补，也即落实“立新”的任务。
中央政府在2015年初提出“中国制造2025”计划可以说是具有远见卓识，和供给侧改革形成了非常紧密的衔接，“中国制造2025”计划先于供给侧改革提出，确保了国家层面的产业改造升级准备走在前面，避免了在供给侧改革“破旧”进行时，“立新”不能迅速跟上补位的风险。
“中国制造2025”计划以新一轮的科技革命为驱动因素，以产业变革和国际分工重塑为特征，2025计划包括信息技术、智能机器、航空航天、轨道交通、新能源车、新材料、生物医药、医疗器械等新兴重点领域。
这些重点领域的培育和发展，国有资本在关系国家经济命脉的大规模项目上仍是主力，但民营资本已经越来越重要，特别是在以互联网+人工智能为代表的新经济领域，部分民营企业已经处于领跑位置，相对国有企业具有不可替代的优势。
可以预见，在代表了新兴经济模式的“中国制造2025”计划所涉及的行业领域，未来民营经济所占比重会越来越高。而为了促进“中国制造2025”计划的落地实施，尽快赶超欧美发达国家，政府需要出台系列组合政策进行引导和推动，经济转型升级离不开金融支持，实施金融供给侧改革，加强金融服务民营企业则是其中最为重要的一个环节。
金融供给侧改革是实体经济转型升级的保障
2月22日下午，习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习时指出要深化金融供给侧结构性改革，明确了金融供给侧改革的思路和方向。习近平总书记关于深化金融供给侧改革的讲话内容虽然只有500字不到，但涵盖内容全面，可以说是今后推进金融供给侧改革的纲领性意见。
习近平总书记指出，深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为本。
“中国制造2025”计划从出台到现在，已经历四个年头，和计划相对应的产业布局也已全面展开，重大科技攻关项目基本上是国有资本为主进行布局，在互联网+、人工智能、信息技术、智能机器、轨道交通、新能源车、新材料、生物医药、医疗器械等领域则是国有资本与民营资本全面开花，而民营资本在有关新经济领域的布局显得更为活跃，或者更具比较优势。
金融是现代经济发展的血液，中国经济的转型升级，需要配套金融服务提供强有力的支持，中国制造2025”计划的有关领域毫无疑问也是金融机构的重点服务领域，为了更好地服务实体经济，并最终服务人民生活，推进金融供给侧结构性改革势在必行。金融供给侧改革要以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。
金融供给侧改革的思路是优化金融服务体系结构
提起金融供给侧结构性改革，很多人都会联想到2015年底开始的，针对传统过剩行业进行的供给侧改革，部分人认为金融供给侧改革也会像钢铁、煤炭等传统行业一样，推出类似“三去一降一补”的措施，发起一轮金融领域的“去产能”改革，进而担忧金融行业也有可能出现大批的中小金融机构被淘汰出局的情形出现。
有关金融供给侧结构性改革的上述担忧明显是多余的，这是对我国产业经济及金融行业的发展现状缺乏深入了解，对未来国际分工及国际金融发展演变的趋势缺乏充分认识，才会产生这些不必要的担忧。
实际上，中国的金融产业并不存在所谓的“产能过剩”问题，从发展的角度来看，未来中国经济将超越美国成为世界第一大经济体，中国的人均GDP最终将达到发达国家水平，人民币国际化的最终目的是实现人民币成为可以在一定程度上和美元相抗衡的国际支付和储备手段，而中国的资本市场更是要实现国际化，把上海打造成为具有纽约、伦敦一样地位的国际金融中心，上交所也会成为具备纽交所和伦交所同等影响力的国际性证券交易所。
从长远发展目标来看，中国的金融产业并不存在过剩，反而是发展很不充分，还有很大的台阶要上，未来中国的金融产业规模及在全球的地位远非现在可以相提并论。
中国的金融服务体系的问题是，长期存在了严重的结构失衡，从金融机构的业务比重上来看，金融信贷资源严重地倾斜于大中型国有企业，急需资金的中小民营企业无法通过正常渠道获得信贷支持，转而通过民间借贷市场融资，为日后爆发债务危机埋下了隐患，严重限制了中国民营经济的活力。
在资本市场，沪深两个交易所最初也是为了重点解决国有企业的融资问题而设立的，虽然经过持续改革，近年来得到极大改观，但国有企业和民营企业在资本市场仍然存在局部地位不平等的问题。
由于制度性因素，资本市场的进出机制仍然存在不少缺陷，优秀的中小民营企业排队等候上会，动辄就要等待长达两年甚至更久，结果因为市场变化等因素一朝被否决，坐失通过资本市场直接融资的良机，少数互联网+龙头企业及有关新经济独角兽公司，更是因为财务利润等硬性指标限制，以更高的成本远赴欧美资本市场融资，结果让中国的投资者失去了通过资本市场分享互联网+龙头企业成长红利的机会，中国资本市场也错失了承载互联网+巨头的机会，延缓了自身的发展步伐。
调整优化金融服务体系结构，改变中小民营企业获得金融信贷支持难的问题，促使资本市场为中小民营企业直接融资提供服务，这些都是金融供给侧结构性改革着力解决的重点课题。
强化服务民营企业是金融供给侧改革的重点方向
今年年初，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，提出了强化金融服务民企的18条纲领意见，包括加快民企首发与再融资审核提速，实施差别化货币信贷支持民企，服务民企作为中小银行发行股票的考量因素，研究取消保险资金股权投资行业范围限制等多项重大政策，政策力度之大，为近年来所罕见。
关于商业银行信贷融资领域，《意见》第六、十、十一、十二条中分别提出，把民营企业、小微企业融资服务质量和规模作为中小商业银行发行股票的重要考量因素;抓紧建立“敢贷、愿贷、能贷”长效机制，商业银行要推动基层分支机构下沉工作重心，商业银行提升服务民营企业的内生动力，尽快完善内部绩效考核机制，制定民营企业服务年度目标，对服务民营企业的分支机构和相关人员，重点对其服务企业数量、信贷质量进行综合考核;有效提高民营企业融资可获得性，新发放公司类贷款中，民营企业贷款比重应进一步提高。减轻对抵押担保的过度依赖;商业银行要坚持审核第一还款来源，把主业突出、财务稳健、大股东及实际控制人信用良好作为授信主要依据，合理提高信用贷款比重。
上述涉商业银行类信贷融资领域的意见，实质上对中小商业银行的功能定位做了重新界定，对民营企业和小微企业进行信贷支持服务，将成为中小商业银行的重点服务领域，并建立了商业商业银行服务民营企业的综合考核硬性指标，从制度上保障了民营企业进行信贷融资的可获得性。
关于资本市场直接融资领域，《意见》第五、六、九条中分别指出，加大直接融资支持力度，加快民营企业首发上市和再融资审核进度，支持非上市、非挂牌民营企业发行私募可转债，抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台，鼓励金融机构加大民营企业债券投资力度;研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资;积极推动地方各类股权融资规范发展，积极培育投资于民营科创企业的天使投资、风险投资等早期投资力量，规范发展区域性股权市场，构建多元融资、多层细分的股权融资市场。
上述直接融资领域的意见，可以说是解决了长期以来困扰民营企业进入资本市场进行直接融资难度大、阻力大的困扰，特别是在涉及“中国制造2015”计划领域的战略新兴产业的民营企业，科创板和注册制的上市通道已经打开，民营企业直接上市融资难的问题将得到极大改观。
《关于加强金融服务民营企业的若干意见》的出台标志深化金融供给侧结构性改革开始进入实质性阶段，强化金融服务民营企业已经成为金融供给侧改革需要达成的首要任务。
中国的金融服务体系结构即将得到质的改善和优化，中小商业银行将实现角色转变，重点为民营企业提供信贷支持服务，为民营企业的长效发展保驾护航。科创板及注册制的设立，是直接融资制度的巨大进步，民营企业将实质性获得进入资本市场进行直接融资的平等地位，技术领先、产品创新、管理先进的优秀民营企业将借助更为公平的资本市场，步入迅速发展的快车道。
(作者系经济学家 、民进中央经济委员会副主任、中国中小企业协会副会长、上海中和正道集团主席)
