■ 盛毅
改革开放后，我国中小企业蓬勃发展，建立现代企业制度、培育科技型成长型中小企业成为我国提高自主创新能力、扩大就业、建设创新型国家的战略举措，如何通过建立有效的公司治理机制实现企业可持续发展，人们进行了大量的探索。
国外已有的研究成果主要集中在董事会性质、董事会规模、董事会构成、董事会领导结构、董事会行为以及董事会治理评价等方面;我国学者采用西方董事会治理理论、研究方法对国内企业董事治理问题进行了探索性、解释性、验证性研究，这些研究存在明显的不足：一是对我国董事会治理面临的特殊制度背景关注度不够，二是没有区分处于不同生命周期的企业董事会特征构成及其作用，三是没有阐释董事会特征作用于企业绩效的内在机理，因而，这些研究成果对我国中小企业董事会治理、政府对企业的监管、投资者对企业评判等指导作用有限。虽然我国资本市场已明确划分出一板、二板、三板及场外交易市场，但政府目前的监管办法大同小异，部分企业为满足政府的监管制度，不得不采用一些变通手法，引起社会广泛关注。
《西部地区成长型中小企业董事会特征及其对企业绩效的影响研究》对我国成长型中小企业董事会治理的董事会特征问题，作了深入的研究和探讨。全书的突出创新之处主要表现在以下几个方面：
首先是运用控制权理论，从实际控制人维度研究成长型中小企业董事会治理问题。从20世纪80年代起，公司治理在全球范围内迎来了研究的热潮，在各种理论流派中，委托代理理论得到了更为广泛的认可，但建立委托代理关系是有前提条件的：一是双方公平、公正地维护双方的利益;二是委托契约清晰地规定双方的权利义务，任何一方不得超越契约规定的权力与义务边界;三是契约执行过程可以被观察，受到监督，不得发生违约行为;实际上，因为委托代理双方信息不对称性、契约的不完全性、监督的成本等问题的存在，这些条件很难实现和达成。委托代理理论的局限性在于：一是代理人的价值观和动机假说值得进一步商榷，二是董事会职能划分以及董事会的决策过程没有说清楚。中小企业公司治理体系中，董事会效率的提高与职责的确定与市场信用体系、资本融资体系、区域环境法律制度、区域传统文化等具有密切联系。中小企业资金大部分来源于股东自身，企业股权高度集中，大股东占据绝大部分股权，在传统文化和市场信用机制下，且控制权牢牢把握在家族内部人员手中，形成了股东会、董事会、监事会三会合一的治理特征，大股东天然就是董事，董事长兼任总经理，股东会职责实质上就是董事会的职责，董事会的职责实质上就是管理层的职责，三个层面的职责主体相互重叠。委托人就是代理人，代理人同时又是委托人，委托人与代理人联为一体。董事会对股东会负责、总经理对董事会负责，其实就是自己对自己负责;股东会、监事会、董事会和经理层形成了相互监督、相互约束的组织管理制衡机制。这种特殊的公司治理结构传统的委托代理理论无法进行妥善解释。中小企业中剩余控制权与剩余所有权的一致性，决定了控制权私有收益对大股东(实际控制人)的激励作用，大股东(实际控制人)缺乏通过关联交易、资源掠夺等隧道行为侵占公司利润的动机和热情。
其次是分析并提出实际控制人能力是成长型中小企业董事会重要特征的观点。成长型中小企业实际控制人通常是企业的创始人，其企业家精神、核心价值观、创业能力决定了企业的兴衰成败，企业实际控制人通过金字塔股权链、交叉持股、直接控股等多种途径掌握企业控制权，影响着董事会特征、董事会行为及董事会支利效率。从企业产权终极链看，实际控制人对董事会构成、规模、领导结构等特征因素起着重要影响作用，实际控制人能力是董事会治理效率和质量的关键因素。实际控制人的知识结构、身心素质、决策能力等企业家才能决定着企业的经营绩效。
第三提出了董事会特征对企业绩效影响的逻辑分析框架，深入分析了董事会特征对企业绩效产生影响的作用机理。成长型中小企业董事会特征通过“董事会特征—董事会资本—董事会效能—企业绩效”的逻辑程序实现对企业绩效的影响。适当的董事会规模、独立董事的引进、经济激励方式、富有效率的董事会会议和两职合一等董事会特征，能有效提高董事会人力资本和社会资本水平，进而提高董事会效能，最终促进企业绩效的提高。
第四是构建了成长型中小企业董事会治理评价的指标体系和实证分析模型，对样本公司董事会治理指数对企业绩效影响做了多维度的实证分析，对西部、中部、东部、东北部样本公司董事会治理指数对企业绩效影响做了详细对比分析，得出系列定量研究结论，这是在以往研究成果中没有的。
第五是分析了我国西部地区成长型中小企业董事会治理的制约问题，对完善董事会治理提出了相应的对策建议：要从董事会权利与义务、董事会运行效率、董事会组织结构、董事会薪酬、董事会独立性、实际控制人能力等多维度提升公司董事会治理水平;要辨证看待“两权合一”、“一股独大”在我国西部地区成长型中小企业存在的合理性;应更加注重实际控制人能力的提升，认同实际控制人对企业的领导和管理，帮助企业健康、持续的发展。
本书对成长型中小企业董事会治理进行了探索性研究，在研究的广度和深度上还存在一些不足之处。一是本书更多着眼于企业董事会自身治理机制建立完善而进行研究，对政府引导帮助中小企业提升董事会治理水平着墨不多。实际上，各地政府早已将促进本地中小企业发展作为重要工作，政府如何培育、支持中小企业特别是成长型中小企业建立完善董事会治理机制是一个值得关注的问题。近年来，西部企业在创业板上市数量、融资数量的占比呈下降趋势，说明西部地区中小企业经营业绩、管理水平、市场竞争能力与其他地区企业具有一定差距，除资本市场因素影响外，政府的公共政策、管理机制对企业董事会治理及经营绩效的提升如何影响、影响的程度怎样?将构成进一步研究的重要内容。二是基于我国中小企业产生和发展的特定背景，本书提出了实际控制人能力是中小企业董事会重要的特征要素，初步构建了基于成长型中小企业的董事会治理评价指标体系，一个隐含的假设是：实际控制人是单个自然人。对于由多个自然人(比如家族)组成的实际控制人，其能力指标体系如何构建?成员之间如何形成一致意见?实际控制人能力如何提升?对企业经营绩效又有如何的影响?尚待进一步研究。同时，除实际控制人能力外，成长型中小企业董事会还有哪些重要特征因素对企业绩效产生影响，需要进一步观察和论证。三是随着中小企业各种信息数据的完善和成长型中小企业的评判标准变化，本书中样本公司选择可能发生变化，各项董事会特征要素对企业绩效影响会是怎样的呢?这也是一个值得期待解决的问题。
近年来，我国中小企业蓬勃发展，工商登记注册的中小企业总数已达数千万家。中小企业特别是高技术、高成长型的中小企业健康成长对于推进我国创新型国家战略的实施，具有重要的现实意义。本书对于成长型中小企业完善董事会治理、提高企业重大经营决策的效率和质量具有参考意义;对破解中小企业成长过程中面临的规模扩大、股权结构重构、制度规范与创新、企业控制权和关键信息转移等诸多难题具有指导意义。本书对广大中小企业建立有效的公司治理机制、政府部门创新管理制度、投资者提高认识水平将产生广泛的社会影响和重大的社会效益。
(盛毅：男，研究员，博士后导师，四川省社会科学院原副院长)
