8月31日，证监会、财政部、国资委、银监会联合下发《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，强调大力推进上市公司兼并重组，并要求上市公司建立健全现金分红制度和回购股份。
应该说，四部委出台三项政策措施犹如“三味猛药”，直接对准长久以来A股市场萎靡不振沉疴。当下A股市场暴涨暴跌怪象，其根源在于资本市场机制缺失，为恶意做空等违法违规行为大开了方便之门；若仅靠政策人为救市不仅难以抒缓股民恐慌情绪，且无法从深层肌里上根除股市顽症，会使股市狂涨暴跌如同“癫痫症”，每隔一段时间就会发作。从6月29日股市暴跌以来，国家队动员一切可以动员的力量、出巨资拯救股市危机，只能算是治表之举；时至今日，A股仍没走出低迷状态，差强人意。
显然，国家四部委选择此时此刻开出“三味药”，仍是救市政策延续，虽然饱含了不少无奈情绪；但这种救市策略才是真正治本之举，显示了中央政府对激活资本市场的坚定信心，无疑又打出了一击金融改革有力“组合拳”，为提振股市信心提供了制度性保障，可谓意义重大，值得称赞。
众所周知，自中国资本市场建立以来，由于相应制度缺失及监管不到位，A股市场违法违规现象屡禁不止，不仅股市没有步入健康发展轨道，民众也深受其害。尤其在这一轮股市暴涨暴跌中，恶意做空、违规减持等问题较为严重，导致这些问题除了人为操纵因素外，最根本原因还在于上市公司良莠不齐，缺乏严格自律意识，致使整体上市公司质量不高。因此，四部委出台鼓励现有上市公司进行兼并重组，并决定给予进一步简政放权、扩大并购重组取消行政审批范围、简化审批程序及通过批量安排上重组委会议、提高审核效率及其他优惠政策，使上市公司兼并重组进入了快车道，能有效整合上市公司资源，实现优胜劣汰，淘汰一些业绩不良劣质上市公司，实现整个上市公司生态优化，从而确保中国资本市场机体长久健康发育。
而且也要看到，我国上市公司现金分红制度已确立多年，但由于硬性约束机制不到位，仅少量国有控股公司实行现金分红。据证监会资料，2014年国有控股上市公司分红占现金分红总金额76.9%，16家上市商业银行分红占总金额比重达48.4%。可见，大量上市公司仅通过增派股份方式给股民“分红”，股民无法真正分享上市公司发展成果，也无法让民众成为上市公司真正投资者，更无法遵循股市价值发现规律，广大股民只能通过追涨杀跌、高额配资加杠杆等冒险投机炒作方式来实现收益，从而推高了股市泡沫，加剧了资本市场投资危机。因此，四部委有针对性地提出优化现金分红制度，提高分红水平，并要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配。同时，鼓励上市公司增加现金分红在利润分配中占比及实施中期分红、增加分红频率等政策措施，能使广大股市投资者获得及时、稳定回报，使广大股民成为上市公司真正投资者，可有效遏制股市投资中的盲目冒险投机行为，更好地增进资本市场公平性，维护广大中小股东投资利益，并切实维护上市公司与投资者之间市场地位公平，彻底消除资本市场价格与价格不对称的扭曲投资行为，彻底抑制股市暴涨暴跌现象发生。
尤其，一些上市公司及其高管通过违规减持套现方式，在很大程度上给股市健康发展笼罩了阴影，也成了股市暴跌和引发恐慌的重要诱因。因此，四部委此次规定当股票价格低于每股净资产，或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，鼓励上市公司主动回购股份；公司可以预先设定好触发回购的指标阀值，可通过发行优先股、债券等方式筹集资金，并鼓励控股股东、实际控制人增持，为上市公司回购提供资金支持。这些规定，不仅可有力防止股价过度下滑引发股票“抛售”恐慌情绪，使其成为资本市场“稳定器”；且更为上市公司顺利实现回购提供了现实可能，有利于优化上市公司资本构成，促进上市公司自觉形成社会责任担当意识，积极充当资本市场稳定的忠实维护者。
但令人意犹未尽的是，仅四部委出台上市公司管理规章，弹性过大，缺乏有效强制力和约束力，笔者更希望将现金分红、股票回购等政策措施纳入立法程序，为资本市场健康发展提供法制保障，彻底消除股市中的违法违规行为。
（作者：莫开伟，供职于湖南省怀化市银行监管分局）
