记者 张璐 成都报道
滨江集团（002244.SZ）2月初在深交所互动易上表示，公司目前已有土地储备含金量较高，总销售金额预计600亿元左右，能够充分保证未来3-5年的发展需要。
刚需助推杭州房价上涨
作为一线城市，刚性需求的旺盛推动杭州房地产市场成交火爆。统计数据显示，2012全年成交约85251套，创2010年以来新高。2012年3月杭州楼市大幅回暖，杭州区域市场环境改善，2012年1-10月份，杭州商品住宅成交面积327万平米，同比增长达138%，大幅领先全国28个重点城市平均涨幅。
据杭州透明售房网2月4日统计，今年1月份杭州主城区共成交商品房4635套，若将萧山区、余杭区的成交量也计算在内，则整个杭州市商品房成交量达7882套，均创下历年同期成交量新高。
在杭州楼市大幅回暖的背景下，滨江集团万家星城二期、曙光之城、金色黎明一期、湘湖壹号等项目销售良好。公司称，因部分项目合理定价而引发热销，如金色黎明项目、曙光之城项目等，且公司的高端项目，也因地段稀缺而引发需求释放，如武林壹号项目和湘湖壹号项目。分析人士认为，近期市场销售向好及住建部提出对改善性需求的支持，使得开发企业对市场的预期更加乐观，部分城市的高端楼盘入市增加。
有分析师指出，在2011年2月份出台限购政策的情况下，即使不考虑上述外部需求，根据杭州市目前城镇人口增速和城市化进程速度。而业界人士以为，杭州2012-2014年每年新增住宅需求分别为759万平米、788万平米、818万平米，年均增长约8%，潜在需求量大，公司杭州各项目销售前景较好，有利于公司业绩的持续释放。
未来业绩增长有保障
公开资料显示，滨江集团主营房地产开发和销售，房地产开发销售业务占比约为95%，其立足杭州市场，不断向周边区域拓展。2012年全年累计实现销售金额110亿元左右，较2011年的45.74亿元大幅上涨了额40.5%。
滨江集团表示，在2013年及以后年度竣工交付的项目中，城市之星、湘湖壹号、武林壹号等高附加值项目，将对公司的利润水平起良好的保障作用。其中，金色黎明项目贡献了28.1亿元、曙光之城项目贡献了22.4亿元、滨江凯旋门项目贡献了21.9亿元、湘湖壹号项目贡献了6.7亿元以及武林壹号项目贡献了6亿元。
受益于2012年杭州楼市回暖，杭州楼市需求继续稳步增长，滨江集团在此期间取得显著成绩。滨江集团副总朱立东说，“去年11月、12月的成交量都超过4000套，借2012年年底行情的“势”，1月份滨江旗下有两个楼盘跻身成交前十，分列第一、第三。”
资料显示，当前滨江集团土地储备约500万方（按建筑面积计），所对应的商品房预计销售金额超600亿元。依据公司现有土地储备项目的计划开竣工时间，在项目销售顺利的前提下，2013-2015年将迎来业绩的释放期，预计主要业绩贡献项目有城市之星、湘湖壹号、武林壹号、金色黎明、曙光之城、凯旋门公寓等项目。
经粗略测算，上述杭州区域市场主力结算项目合计结算收入有望超500亿元。如此，滨江集团能够充分保证未来3-5年的发展需要，并且未来3年业绩保持相对快速发展值得期待。
投资前景谨慎看好
依据公司规划，未来公司将以杭州为中心不断向周边区域拓展，公司目前除杭州外，已进入绍兴、上虞、衢州、金华等城市。公司将继续坚持深耕杭州市场，在夯实杭州市场的基础上，逐步拓展到浙江及长三角其他地区，并继而考虑在全国扩张的务实发展战略。
滨江集团目前在杭州地区的项目储备丰富，盈利能力很强，已经基本锁定了2012年和2013年的业绩增长。2012年初公司预收账款余额约147亿元，结合2012年商品房销售金额110亿元，再扣除2012年商品房结算金额约66亿元（预测值），预计2012年底公司预收账款的余额达191亿元左右，是对公司2013年营业收入预测值111.4亿元的171%，体现公司2013年的业绩锁定程度非常高。
分析人士预计滨江集团2012-2014年EPS分别为1.02元、1.44元和1.99元，当前股价对应的PE分别为9.7倍、6.9倍和5.0倍。鉴于公司2013年业绩锁定高达171%，且13年动态PE不到7倍，具有较高的投资安全边际，维持公司“买入”评级。
而瑞银证券认为，受限购政策负面影响，杭州中高端市场的需求有限，随着积压需求的释放效应减弱，2013年的需求将弱于2012年的水平，且供给量居高并未呈现下降趋势，杭州中高端住宅市场2013年销售环境可能并不乐观。
瑞银证券指出，公司虽然可售资源充足，但也存在可售资源中大户型、中高端产品为主的问题，而公司在2009-2010年购入的项目土地成本较高，也制约了公司降价走量的空间。预测公司2013年的签约销售额将从103.9亿元下调至99.5亿元。进而，维持“中性”评级。
