联想控股频频“买酒”？与其计划在2014年到2016年间整体上市的目标不无关系。农业投资板块的管理难度甚高，需要资金、渠道、大系统规划……缺乏积累的联想控股如何把控？
□ 杨杨
一场并购案让他站到了聚光灯下。2011年第一场雪在石家庄落下那天，河北乾隆醉酒业有限公司宣告易主，联想控股有限公司收购其87%的股份。站在聚光灯下的缪如焕，是乾隆醉的董事长。
卖掉执掌帅印超过40年的乾隆醉，缪如焕是怎么想的？但让更多人疑惑的另一个问题，则是联想控股为什么要买入一家白酒企业？因为在大部分人的印象里，“联想”这个品牌还与电脑、IT这些词连在一起。
联想品酒
去年9月的一个公开场合，联想控股董事长柳传志在公开场合被问到了这样一个问题：为什么不买一二线品牌？彼时联想控股已买入武陵酒业，尚未入主乾隆醉。
柳传志回应道：“在考虑行业外，我们还得考虑特定企业的资金需求量有多大，联想控股又是否能充分供应？”乾隆醉董事长缪如焕则告诉记者：“过去几年，我们的年均增速始终保持在20%-30%之间。”据了解，乾隆醉2010年的销售收入为10亿元左右。
据联想控股内部人士透露，公司也想买品牌白酒，“但算了半天，买不起”。路通的解释则是，这有利于联想控股在现有基础上“通过运营提升和品牌升级实现跨越式增长”。此外，乾隆醉旗下的板城烧锅等品牌具有历史、产品和渠道基础，处于区域内第一阵营，有可能在白酒行业整合中分得一杯羹。
据不完全统计，全国有超过18000家白酒企业。“在整合过程中哪些品牌能够留存下来？”中国酿酒工业协会理事长王延才说，行业发展的经验是“那些有历史、有根基的”。
布局直投
利用自有资金投资白酒，这只是联想控股直投冰山浮在水面上的一角。
现代服务业、农业、化工是联想控股圈定“买公司”的三大领域。在乾隆醉之前，神州租车、拉卡拉都已是联想控股核心资产，这两家公司属于现代服务大范畴，前者是租车业，后者则是与金融挂钩的支付行业。
无论是联想控股180亿元在山东布局焦化基地，还是频频出手现代服务业，似乎都没有它“饮酒”那么受人关注。其中原因，是农业投资的难度比之其他领域更甚，不仅要有钱、要有人组织，还要有大的系统设计和政府的配合。硬币的另一面则是整个联想系都没有农业投资的“经验”，无论是联想投资还是弘毅投资此前都没有涉足大农业。联想控股能否“酿”好乾隆醉还有待时间的检验。
醉翁之意
买入、持有、运营“乾隆醉”们的目的又何在？
柳传志曾在多个场合宣布，联想控股将在2014年到2016年间整体上市，“需要持续、稳定的利润来源来支撑股价，否则控股就没法上市了。”柳传志解释说，决不能出现联想控股上市后前两年利润增长非常快，换来一个好的市盈率后却出现利润持续下滑的情况。
作为投资控股公司，联想控股的路线既不同于巴菲特也不同于复星国际，它选择了“用投资赚来的钱再去投资不会出卖的产业”的路径。彼时，联想投资和弘毅投资已分别运营了8年和5年，联想控股早期对这些基金的投资正慢慢实现正现金流。收益除一部分循环进入新基金外，其他则可以成为联想控股核心资产投资的弹药。“他们的经验则是另一大贡献。”柳传志说。
