于炎炎凭借对金融与能源的深刻理解，带领团队在能源资产证券化领域破局，让“沉睡”的能源资产焕发新生。她以独特的专业背景和跨界的思维模式，成就了在中国能源资产证券化领域领军人的地位。
能源资产的金融化路径
于炎炎与能源投资结缘是从大学毕业后开始的。她最早加盟了美国南方能源公司Mirant驻中国代表处，成功投资了在上海的天然气发电项目。
后来，她进入中国电力投资集团公司负责产权管理与资产处置工作，不但参与了企业公司债券及短期融资券的发行工作，并主导参与过集团公司所属的“中国电力”香港IPO工作和原中电投收购商事公司“吉林能交总”“露天煤业”等项目，还参与了“上海电力”“吉电股份”“远达环保”等多家上市公司再融资工作和国电投收购澳大利亚太平洋水电项目工作。
2015年，她主导的“国家电力投资集团公司股权管理系统”获2015年全国电力行业企业管理创新成果一等奖。不久后，于炎炎加入了国家电网英大基金公司任业务总监和瑞思部总经理。
在拿到公募基金牌照后，她第一时间把发行的公共产品与实体经济进行了结合。当年，国际上的做法是普遍利用房地产资源去做公募。因为房地产有固定的租金，可以最大限度去满足业务发展的需要。但中国不允许炒房，所以无法照搬国外的经验。但作为行业协会的会员，她也不可避免地被卷进各种研讨和论坛当中。当时市场上的主流言论是从金融端去判断是否可以用房地产资源去做公募。但于炎炎坚持自己的价值判断：要从资产和产业端去判断是否可行。
由于视角不同，于炎炎的言论遭到了很多人的质疑，但她一直坚持自己的观点。为此，她专门整理出一套国内外公募行为的数据对比方案，通过不断与国家发展改革委投资司等相关部门在实操细节等层面进行论证，经历相当长一段时间的磨合后，才达成了首批试点的资产证券发行。而于炎炎也因此得到了公司高层的高度认可。
随后，于炎炎把目标定位在深圳能源公司。她几乎用尽了在能源市场的所有资源，参与到深圳能源的战略配售当中。最终经过多轮的磋商和对接，才成功进行了公募试点发行。但令更多人没想到的是，公募试点刚开始，市场上就表现得非常火爆。深圳能源的公募发行，是于炎炎在能源证券市场的破冰之旅。
半年后，于炎炎参与投资的项目，获得了超过50%的收益。第二年，她又成功参与了京能的光伏项目和国家电投江苏海上风电的项目，一举奠定了在行业内的地位。
引领行业破局
2024年，国家电投旗下吉电股份公告显示，拟以所属子公司持有的7处风电、光伏项目作为标的资产，向深交所申请注册并发行资产支持专项计划，产品发行总规模不超过14亿元。这一案例，正是于炎炎多年来倡导的能源资产证券化理念的市场实践。
于炎炎说成就感最大的一个项目是中国电建在四川甘孜州的五一桥水电项目。因为项目本身的体量偏小，加上地域偏远，投资风险非常大。再加上对方对项目的估值非常高，所以她并不看好。
但中国电建却通过多个渠道找到于炎炎，非常希望她能够帮助这个项目发行战略配售。于炎炎见对方非常执着，于是决定到国家电网四川分公司的调度中心去了解情况。
令于炎炎没想到的是，这次成都之行给了她在项目认知上非常大的提升。通过调研，她发现这个项目的发电是四川省内统一平衡配置，从发电理论上能够全额上网。另外五一桥水电项目的水源来自冰山融雪，越到夏天水量越大，所产生的电量也就越多。这对夏季用电高峰期来讲，能够给予社会很大支持。加上当时正赶上四川省内的电力市场改革，在电价方面也有很大的优势。
于是，于炎炎果断表示愿意投资。于炎炎的投资，吸引了市场的普遍关注，越来越多的投资参与了其中。在最后，这个项目成功上市。而于炎炎则是敲钟仪式的最重要嘉宾。
随后不久，于炎炎迎来了她在能源领域资产证券化的高光时刻。2021年7月，于炎炎投资的深能源REIT,1400万元，投资收益超过40%；2022年3月，投资京能光伏REIT 1000万元； 国电投海上风电REIT 1.23亿元。而更令人惊讶的是，于炎炎的团队几乎是全覆盖参与了市场上几乎所有的国央企的能源瑞思投资。
2020年，她被聘担任新基建投融资专业委员会专家委员，并在同年受邀担任新基建投融资专题研讨会嘉宾；2022年，由于于炎炎在资产证券化业务方面作出的突出贡献，被中国证券投资基金业协会聘请为第二届资产证券化业务委员会委员。2024年，她又被中国瑞思论坛邀请作为2024年清洁能源投融资与资产管理课程的授课讲师，为学员讲授新能源竞争格局下的清洁能源行业投资与风险管理等课程。
2025年9月，于炎炎由于在中国基础设施公募瑞思领域的专业影响力和杰出贡献，再次被上海瑞思不动产金融研究院聘请为瑞思研究院专家库专家，邀请她为共同推动中国瑞思市场的发展贡献自己的力量。
小结
如今，于炎炎已经成为撬动中国能源领域资产证券化的重要推动者。在她勾勒的蓝图中，未来的能源资产证券化将是多层次、高效率、高度专业化的。而优质的能源项目通过证券化渠道高效融资，将为整个社会创造更大的价值。（张辉）
