■ 释恒峰
2025年5月31日，海南致衍私募基金名列私募排排网公司产品业绩排名榜首，这已经不是该机构首次力拔头筹。2022年第一季度，该公司旗下产品曾登顶由中信建投证券、中信银行、中信建投期货组织的第二届“潜龙杯”第一名，此后几年更有多只产品在各相关行业评选中荣获数十次大奖。
海南致衍私募基金，全称“海南致衍私募基金管理合伙企业” （有限合伙）。这家公司能够从行业里脱颖而出，得益于其组建了一支在大类资产配置与衍生品运用方面具备丰富市场经验和专业实力的精英团队，现任公司首席投资顾问文轲，是一个兼具实业和金融从业经历的核心成员。
文轲本科在四川大学就读，获得了化学工程与工艺工学学士学位，并通过在校自考获得了金融学双学士学位。大学毕业后，文轲曾以管培生身份进入恒大集团，先后担任恒大地产四川公司营销项目负责人、恒大冰泉四川和西藏总经理以及恒大人寿四川分公司副总经理。
在担任寿险公司分公司副总期间，文轲分管的银保业务占公司95%营收。他带领的团队由初期的21人增加到后来的近800人，销售业绩连续4年在系统内排名第一，在当地市场位居前列，高价值长期保费逐年稳健增长。
2024年加入海南致衍私募基金后，文轲担任股东兼首席投资顾问，主导开发了系列可转债+衍生品投资工具和业务，资金管理规模从1亿元增至近5亿元人民币。其公司旗下梧桐树2号产品、致衍优先一号、衍基金管家策略1号成立以来均获得非常亮眼的回报率。
由于业绩突出，梧桐树2号产品曾多次荣获业界排行榜头部奖项，其中包括：中航证券主办的第一届“航融杯”2024年6月—11月（半年度第一名）、第二届“航融杯”2024年9月—11月（季度第二名）。
管理投资风险，获取超额收益
“下跌时的保险”“上涨时的彩票”，文轲以此形象概括期权衍生品市场波动中的投资机会和风险管理机制。担任海南致衍私募基金首席投资顾问以来，通过多资产组合实现对投资风险的有效管理，是文轲在基金产品设计与核心业务管理中的经营底线和主导策略。
据了解，在海南致衍私募基金多资产投资体系中，可转债+衍生品组合是一个核心的投资策略。通过可转债挂钩正股的收益性与衍生品对冲风险，海南致衍私募基金创造净值增长6倍多的历史业绩。
利用期权衍生品等产品在市场波动中的风险对冲机制，文轲在实战中逐步形成了“升维降维、均衡分散、底线思维、言行一致”的投资理念，他带领团队开发了主动风险管理框架应对市场波动，并通过专业的期权管理工具（如股指期权、商品期权）构建反脆弱策略。这些策略和工具组合，有助于及时对冲“黑天鹅”事件风险，同时捕捉市场极端波动过程中带来的超额收益。
文轲所介绍的这些在有效管理风险基础上获取超额收益的投资策略与工具组合，以及将可对冲风险转化为收益的创新理念，在公司近年来的投资实践中得到了多只基金产品的印证。
据了解，海南致衍私募基金目前有致衍沪深300多策略1号指数增强、致衍梧桐树2号、致衍优先一号、衍基金管家策略1号等8只私募证券投资基金，近3年来所有产品的净值均在行业水平线之上，其代表性产品梧桐树2号成为私募明星产品，展现了该机构策略的“高弹性优势”。在海南致衍私募基金的核心投资策略和投资组合中，可转债领域的投资机会也是文轲重点关注的领域之一。
在可转债领域，海南致衍私募基金通过自研“多因子模型”筛选高价值投资标的，在综合考量转股溢价率、正股基本面等指标的基础上，自主研发和构建了兼具“债性防御”与“股性进攻”特色的投资组合。
具体而言，在跟可转债风险对冲相关的衍生品运用中，文轲团队通过期权等衍生品工具对冲风险、管控风险，并利用其高杠杆特性捕捉超额收益，形成了“风险对冲+收益捕捉”的独特投资框架。
而在可转债运用中，文轲团队则强调突出和兼顾投资组合的“防守性”与“进攻性”，优选可转债作为底层资产，并通过自研的“转债投研框架”和“投资决策模型”来进行投资。
注重投资收益的底层逻辑，同时搭建具备清晰实操路径的投资工具，这些举措为海南致衍私募基金旗下多只代表性产品赢得可观的市场回报和行业声誉。
以“致衍沪深300多策略1号指数增强”产品为例，该基金2023年3月—9月间曾获得多项荣誉，其中包括：万和证券主办的“万和杯”月度冠军；方正证券主办的“方华杯”9月第一名；金鼎杯买方投顾大赛6月第一名，以及中信建投证券、中信银行、中信建投期货联合主办的潜龙杯第一季度第一名。
目前，海南致衍私募基金已在多资产投资组合中验证了有效管理风险的可行性，并利用多种投资工具将风险转化为较高的弹性收益，其旗下产品获评上海私募近一年业绩TOP20第一以及金迪奖等多项行业奖项。
总结公司近4年来的成长经验，文轲梳理了其所在团队在风险管理和投资决策中形成的主要优势，这些优势包括：
风险控制：通过多资产配置和衍生品工具，有效管理市场风险、信用风险、流动性风险等。
高收益潜力：利用衍生品的高杠杆特性，在风险可控的前提下捕捉超额收益。
灵活配置：根据市场变化灵活调整资产配置，寻找防守与进攻的平衡。
专业团队：核心团队成员均具有丰富的资本市场经验和专业的投资能力。
谈到海南致衍私募基金未来在可转债资本市场的动作和布局，文轲透露说，公司将继续发挥其投研团队的差异化优势，深度研究上市公司基本面，未来不排除通过“债转股举牌”参与目标公司治理，赋能相关上市公司的“化债”行动，化解其财务压力。
关键决策，赋能远期价值
如果资本市场和人生中的某些风险能够被纳入可控制的管理模型与机制中，这种风险将有望成为“可管理的风险”，甚至在特定场景和时段为决策者与行动者带来超额的回报。反之，如果这些风险没有“下跌时的保险”机制来托底，决策者和行动者将没有机会拿到“上涨时的彩票”。
当一个上市公司面临经营和信用风险、进入“可转债”投资周期时，跨专业思维为其在实业和资本市场的洞察力、决策力和行动力提供了坚实的知识与思维支撑。
在这波行业大势面前，文轲亦为海南致衍私募基金描画了一个清晰的发展前景，他表示：基于公司长远规划，目前已开发了指数增强型、管家配置型、中性固收型、优选进取型等基金产品线，以满足投资者的差异化投资需求。未来，其所在团队将立足于团队核心优势，“努力成长为中国最有特色的私募公司”。
