口 赵晓娟
8月中旬，四川便利店巨头WOWO(中国)便利连锁管理有限公司(下称WOWO)大掌柜汤耀华将WOWO的指挥棒交给了台湾人陈基祥，由陈基祥担任总经理，自己只保留副董事长一职。
这很难不让外界把这次高层变动与两年来WOWO的上市难产联系在一起。尽管直到现在，不论是原总经理汤耀华，还是新官上任的陈基祥，对于上市始终充满着信心。然而，何时上市？在哪儿上市？却成为困扰WOWO的难题，让其在上市的三岔口难以挪动脚步。
上市志难酬
2005年起家的WOWO，5年时间发展了近300家店铺，在成都这个西南市场大放异彩，也让许多境外投资者刮目相看，美国ARC投资公司就是其中一个。
2008年11月，以美国ARC牵头的“投资交流考察团”访问了WOWO总部、物流中心、都市金岸店。12月12日，WOWO与ARC基金签订最后文件，对方承诺注资1000万美元，带领WOWO冲向纳斯达克。
此后，WOWO在官方网站的“远景规划”中加上了目的性更明确的“旨在境外上市”，在“大事记”中赫然记录着：2009年4月15日，WOWO首笔风险投资资金到位，并高调宣称WOWO将于2009年下半年登陆纳斯达克。
在汤耀华眼里，一切都将顺风顺水，水到渠成。但时至今日，WOWO却仍没有获得上市资格，也没有具体的上市时间表。
虽然上市日程一拖再拖，但陈基祥却相当“淡定”。
在四川省商业连锁投资开发联合会会长冉立春看来，这却并不一定是坏事。他并不主张WOWO过早上市，尤其是在境外上市。“在国外上市并不见得有多好。WOWO目前的核心问题不是上市，最迫切的任务是调整已有门店的经营结构，加大鲜食力度和代收代付业务。”
骑虎难下之势
陈基祥告诉记者，2010年之前，WOWO其实一直处于亏损状态，直到2010年起才开始盈利。因此，WOWO本身是非常需要资本市场的融资的。因为资金一直困扰着其进一步的快速拓展。而如果通过其他渠道融资，仅“高利息”就会吃不消。
但是，究竟去哪儿上市，却一度让时任总经理的汤耀华陷入了徘徊。
早在两年前接受ARC基金的1000万美元许诺后，WOWO就明确将目标定为境外上市。
不过，据零售业十大培训师何建军介绍，如果WOWO在美国上市，纳斯达克的主板是不可能上的，只能在OTCBB(场外柜台交易系统)挂牌，只有当股价达到4美元以上，其他硬性条件也符合的前提下，才能转到纳斯达克主板。因此，不管是过去的汤耀华，还是现在的陈基祥，目前更倾向于打道回府，在国内上市。但在国内，并非想上市就能上市。
陈基祥告诉记者，国内的审批制比美国的推荐制更加严格。在OTCBB，只要有3个以上的券商推荐，就可以挂牌。
而在国内，要逐级层报，进行审批，程序比较复杂，要求也比较高。
除了排队，民营企业获批的概率也比较低，比如步步高、人人乐这些民营企业，都是在销售额达到70亿以上的水平才登陆资本市场。
陈基祥临危受命？
据何建军估计，WOWO若想在国内上市，还得发展几年。当其年营业额能达到10个亿的时候，上市就会容易一些。他简单算了一下，假设WOWO单店营业额是100万，达到10个亿得1000家店的规模，而目前WOWO不到300家店铺距此仍有很大差距，短期上市难度较大。
陈基祥也表示，走向资本市场是WOWO的必经之路，目前集团内部更倾向于在国内上市，但上市计划还得放缓。因为按照国内上市必须三年盈利的要求，照WOWO这样的规模，至少还得再等3年。
而8月底，在WOWO的官网上，境外上市的目标也已悄悄抹去。
陈基祥透露，目前自己的计划是通过改革带领WOWO向现代化的便利店迈进。
新总经理陈基祥的走马上任标志着WOWO改革时代的到来，也许，WOWO在这个台湾人的带领下，能够在上市的三岔口找到新的方向。但专家也提醒，如果WOWO没有夯实的资金基础，一切依然都只能是纸上谈兵。
