2009年年报显示，公司实现营业收入29.6亿元，同比增长13%；归属母公司的净利润为2.85亿元，同比增长11%；每股收益为0.79元；其中，第4季度营业收入为9.1亿元，同比增长27%，归属母公司净利润为9437万元，同比增长15%，业绩表现符合之前预期；公司2009年度的分配预案：向全体股东按每10股派发现金红利3元(含税)。
毛利率和期间费用率情况。公司综合毛利率为22.62%，同比下降1.43个百分点，其中，主营业务毛利率下降1.09个百分点；主要是报告期内的促销活动所致，尤其是第4季度，毛利率环比下降2.28个百分点；其间费用率为8.79%，同比下降1.12个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别下降0.83和0.65个百分点；我们认为，良好的费用控制能力是公司业绩保持增长的重要因素。
既有门店仍有较大潜力。从公司现有的门店来看，正佳店和南宁店将成为业绩增长的重要推动力；此外，环市东店和时代店将受益于行业总体回暖，业绩弹性较大。
2010将迈出扩张的重要步伐。公司在2009年内没有新门店开出，业绩体现的均为内生式增长；根据公司计划，2010年下半年将新开西塔店、佛山店和长隆店；营业面积增长10万平米；短期来看，上述3家门店对业绩会有所拖累，但从长期来看，增厚了公司的盈利资产。
（摘自《天相投资》张宁/文）
