■ 杨文
日前，珍酒李渡（6979.HK）成功登陆港交所，成为“港股白酒第一股”，引发广泛的行业关注。近日，珍酒李渡发布了上市以来的首份年报，再次引发热议。
年报显示，珍酒李渡2023年实现营收70.30亿元，同比增长20.1%；实现毛利40.80亿元，同比增长26.0%；经调整净利润16.23亿元，同比增长35.5%。其中，珍酒贡献了65.2%的营收。
作为旗舰品牌，珍酒实现营收45.8亿元，同比增长19.9%，成为中国第四大酱酒企业，在国内前五大酱酒生产企业中，珍酒增长率排列首位。可以说，珍酒李渡以“敢为天下先”的精神，不只实现了港股上市的目标，更在行业新周期内，实现了远超市场预期和行业平均水平的增长。
四大品牌同增长
跻身优等生行列
作为近8年来白酒行业唯一成功上市的企业，珍酒李渡上市首年，旗下四大品牌均实现营收与利润双增长。
“70亿元的年营收额，在中国酒业中，当属第一梯队，以2022年A股上市企业的成绩来看，营收入年增15%以上都属于较高水平的增长。”业内人士表示，横向比较的话，无论是营收还是净利增长，珍酒李渡均属一流。
尤为可贵的是，当下正处于行业深度调整期，诸多企业面临高库存、低周转等压力，珍酒李渡的高增长，可谓一骑绝尘。
珍酒李渡高增长的背后，是其强大的增长潜力和品牌整合能力。珍酒李渡旗下三大企业，珍酒、李渡、湘窖分别拥有不同的产地、品类和历史，但是在董事长吴向东的整合之下，四大品牌实现协同增长，无疑显示出了不同于其他企业的成长逻辑。
四大品牌中，营收增长率最低也在13%以上，环顾整个行业，在分化集中之势颇为明显的当下，无疑都属于优等生。
“珍酒李渡掌舵人吴向东，拥有二十多年的行业经历，经验丰富、老成干练，具有指挥企业穿越周期的能力与意志。其丰富的行业经验和超前的战略眼光，以及善于挖掘品牌本身价值点，为企业业绩向上持续保驾护航。无论是作为首个A股酒类流通企业的华致酒行，还是首个港股白酒企业珍酒李渡，都给行业开辟了新路，树立了新标杆。”有业内人士这样评价。
高端化带来高盈利
珍酒李渡为行业树样本
数据显示，2023年，全国白酒行业销售收入同比增长9.7%，利润增长7.5%。而珍酒李渡同期营收、净利润增速均超20%，均远超行业平均水平。
珍酒李渡产品涵盖高端、次高端、中端及以下价格带，三个价格带产品全线增长。其中，高端产品收入同比增长33.20%，收入占比提升近3个百分点至27.3%，高端化效果显著。同时，珍酒李渡次高端、中端及以下产品分别同比增长15.3%、16.3%。
珍酒李渡毛利率从2022年的55.3%提升至2023年的58%。从品牌看，珍酒、李渡毛利率提升均超3个百分点；从价格看，高端、中端及以下毛利率提升均超3个百分点。
2023年，在毛利率整体提升和销售人效提升的双重支撑下，珍酒李渡整体经调整净利率提升至23.1%。根据统计，珍酒的平均吨价，从2022年的29.7万元/吨，提升到2023年的36.3万元/吨，平均每吨提升了6.6万元，有力推动珍酒李渡在2023年度创造了更高的单位价值。
“高端化是名酒的必由之路，也是行业转轨的必然方向。”有业界专家认为，伴随着中国白酒产能的逐年下降和挤压式增长时代的到来，通过提高单价的方式可赢取更多利润，并稳固企业在行业中的地位，提升其竞争力。
多重要素支撑品牌力
高端化来自厚积淀
对珍酒李渡而言，高端化带来高盈利，但高端化并非无根之木，而是需要以品质为基础，以品牌力为支撑，其中，品牌力源于历史、文化、产能、品质等多个维度。
据统计，珍酒李渡2023年共计举办品鉴会超12万场，回厂游接待超17万人。珍酒全新品牌片在央视黄金栏目、黄金时段播出，非遗点翠工艺视觉形象亮相全国，连续入选“中国500最具价值品牌”榜单并居榜单酱酒前列；李渡持续打造国宝宋宴、国粉节系列IP，并与茅台、五粮液等6家知名酒企联袂申请“世界文化遗产名录”等，品牌知名度和美誉度不断提升。
对于老牌酿酒企业而言，产能、优质老酒储能是保障品质的关键所在。
在年报致辞中，吴向东提及：“从2021年至今，凭借上市前私募融资和香港上市的募集资金，我们已实现了产能的跨越式增长。”
上市首年成绩惊艳，拉长周期看，珍酒李渡营业收入相较于2020年增长了193%、净利润增长了212%，增长势能强劲。
