中国石化靓丽业绩下却有五大隐忧，值得深思。按照2018年四季度的原油价格下降趋势，假如以15%的相对保守的比例对原油存货计提存货跌价准备，大约会减少277亿的利润。
3月24日晚间，中国石化披露了2018年年报，业绩非常靓丽，利润总额甚至飙升超过1000亿。上次利润总额破千亿还是在2011年，当年的原油价格在100美元之上。不过中国石化靓丽业绩下却有五大隐忧，值得深思。
联合石化期货亏损可能超百亿级
资本市场2018年最后一个黑天鹅事件。2018年12月底，中国石化旗下全资子公司联合石化被曝原油期货交易可能巨亏。据市场推测，损失可能高达数十亿美元。一时间，成为热门话题。之后中国石化发布了声明，联合石化两名高管已经停职，公司正在评估损失。投资者更关心的的是：损失是否达到了预期那么大呢?
1月25日中国石化单独发布了联合石化的业绩情况。经核查，联合石化在采购进口原油过程中，由于对国际油价走势判断失误，部分套期保值业务的交易策略失当，造成某些场内原油套期保值业务的期货端在油价下跌过程中产生损失。2018年联合石化经营亏损约人民币46.5亿元。同期，与国际标杆油价相比，联合石化为本公司所属炼油企业采购进口原油实货节省成本约人民币64亿元。
按照这个公告，初看起来，联合石化只亏了46.5亿人民币，压根达不到市场预计的几十亿美元。并表后和整个中国石化盈利624亿相比，这46.5亿的亏损几乎是九牛一毛。
其实，这则公告有误导之嫌，因为联合石化的经营亏损是该子公司2018年全年的业绩情况，并不完全是原油期货导致的。如果是联合石化全年大幅盈利数百亿，最后因为原油期货巨亏数百亿抵消后，还亏这46.5亿呢?
据公司2017年年报，联合石化净利润38.53亿元，假设公司2018年业绩和2017年持平，原油期货的影响就要超过85亿。而2018年全年来看，整个石化行业都业绩都达到了2014年以来最佳，联合石化剔除原油期货的影响，净利润应该要远比2017年高得多，也就是说，原油期货对公司利润的影响很可能是百亿级别的。
四季度净利润暴降九成
作为中国最赚钱的企业之一，中石化的营收比大部分银行都要高。不过公司的净利率极低，只有3%左右，因此净利润并不高。尽管如此，2018年的净利润达到了630亿元，是2014年原油价格暴跌以来的最好业绩。(和讯)
