■ 格上理财
发行概况：
成立数量、规模环比大幅提升
（见表一）
根据格上理财统计，2016年2月，共42家信托公司参与发行，成立149只固定收益类集合信托产品，纳入统计的129只产品总规模为356.08亿元。产品数量环比上升198%，同比下降26.24%；产品规模环比上升273.56%，同比上升55.48%。2016年2月集合信托产品成立数量、规模较2016年1月均有大幅提高。
2月数量规模双升，主要源于一是国内宏观经济发展继续承压，优质资产相对稀缺；二是2015年资本市场的大幅波动、实体企业资金链紧张；三是国内高净值客户人群可投资金规模不断攀升；加上春节后市场投资需求的逐步回升，信托这一能实现客户资产稳步增长及财富管理需求的优质理财工具，显现出回暖迹象。2016年2月信托产品发行前三甲分别为四川信托、中航信托、万向信托，发行数量分别为15只、12只、12只。
资金投向：
证券投资类位居榜首
房地产类占比下滑
从资金投向来看，2月金融市场类产品发行逆势上扬，占比31.08%，位列第一；基础产业类紧随其后，占比27.70%；工商企业类占比16.22%，房地产类占比13.51%，其他类占比11.49%。
随着传统信托业务的逐步收窄，及信托投资功能的不断突出，信托通过布局资本市场来实现信托业的进一步转型。基础产业类信托基于其高收益性和高安全性，并且在当前信托兑付风险不时暴露的情况下，仍无一例实质性违约，实属不易，继续受到投资者追捧。而在高兑付危机下的房地产信托，无论是信托公司还是投资者都对房地产信托项目慎之又慎。
收益率统计：
收益率水平整体持续下行
（见表二）
从产品收益水平来看，2月发行的产品存续期从11个月到10年不等，预期年化收益率从5.9%到9.5%不等，整体平均收益率为7.82%，较上月7.89%小幅下跌，整体仍维持低位。
从资金投向上来看，工商企业类收益率居首，为8.21%，基础产业类次之，为8.16%，房地产类和金融市场类分别为7.94%、6.99%。与1月相比，除金融市场类收益率提升以外，其他各类均呈下降趋势。其中房地产类收益率降幅最大，由1月份的8.31%下降到2月份的7.94%，降幅为4.45%。紧接其后，工商企业类降幅为3.41%，基础产业类降幅为1.81%。
在持续的利率下行、资金面宽松的宏观背景下，信托收益率处于低位；特别是对于房地产集合信托，由于房地产行业的持续低迷，开发商去库存压力较大，房地产商难以承受较高的融资成本，导致房地产信托收益下行也最为显著。
产品流动性：
整体流动性有所上升
从产品流动性来看，2月期限为1年或1年以内的短期产品占比22.22%；1-2年（不包含2年）的占7.78%；2年的占43.33%；2年以上的占26.67%。总平均期限为26.3个月，较1月26.59个月有所下降，整体流动性有所上升。2月产品期限最长的是四川信托-定收宝项目，产品期限10年。
行业热点事件
2015年度中国信托业发展评析
经历2015年三季度资产规模首度下滑后，信托行业迈入16万亿时代。据中国信托业协会统计，2015年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.30万亿元，较2014年末13.98万亿元，同比增长16.60%。同期，信托业实现利润750.59亿元，较2014年末的642.30亿元增长16.86%。
2015年末信托业的风险项目个数为464个，资产规模为973亿元，比第三季度末的1083亿元减少110亿元，环比下降10.16%。对应16.30万亿元的信托资产规模，不良率为0.6%，比三季度末的0.69%略有下降。随着信托业资本实力的扩充和信托保障基金的实施，信托行业整体风险可控，不会发生系统性风险。
截至2015年末，14.69万亿元资金信托投向占比发生显著变化，投向依次是工商企业、证券市场、金融机构、基础产业和房地产业，占比分别是22.51%、20.35%、17.93%、17.89%、8.76%。值得关注的是，2015年证券投资超越金融机构和基础产业成为资金信托的第二大配置领域，规模为2.99万亿元，同比增长61.62%。
资金信托对基础产业的投资规模为2.63万亿元，较2014年的2.77万亿元同比下降5.05%，较2013年的2.60万亿元增长1.15%。2015年末规模占比为17.89%，比2014年4季度末的21.24%减少3.35个百分点。基础产业长期来是第二大信托资金配置领域，但规模占比一直呈下降趋势，2015年末下降到第四位，排在金融机构之后，与经济下行社会需求不足有一定关系。随着证券市场进入冷静思考期和支持实体经济政策力度的提高，基础设施建设项目和有实际市场需求的工商企业仍将是信托资产的重要配置，这两大领域仍然是2016年信托资金运用的重点。
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