据国家统计局数据显示，2015年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续两个月高于临界点。
从市场反映来看，4月份PMI50.1%好于预期，同时PMI连续两月位于临界值以上可能暗示国内经济下行势头得到初步遏制。分析可知，本月PMI与上月持平的主要原因在于生产指数继续回升。4月生产指数为52.6%，环比上涨0.5%，与2013年同期持平，高于2014年同期水平，这显示供给端在政策的刺激下持续回暖。
另据分析，4月新订单指数与上月持平，而新出口订单指数环比下降0.2%至48.1%，已经连续7个月低于临界值。由此可见，国内需求水平有所恢复是本月新订单指数止跌的重要原因。另一方面，尽管本月制造业企业产能继续扩张，但产成品库存指数反而下滑0.6%至48%，这说明4月产品销售也有所回暖。制造业企业对原材料的采购后续或出现回暖，市场对生产资料的需求有改善迹象。
另外从中国·成都五金机电指数4月份价格指数走势来看，4月份价格总指数明显在3月基础上有所回调，4月份价格指数下滑后便平行向前，但若同2月份进行对比也可以明显发现，4月份价格指数平均水平高于2月份，虽然这直接反映的是成都地区生产资料市场行情，但也可以从中发现这和全国各地区情况相似。而3、4月份房地产市场在宏观政策放松刺激下有短暂回暖的迹象，未来或持续一段时间，另外关于“一带一路”、“自贸区”、“京津冀一体化”等国家层面的利好改革不断释放，基建方面需求也有一定释放，这不仅对解决短期产能过剩问题有好处，从国家层面的长远发展上更确立了大方向。
总的来看，由于经济下行压力较大，4月PMI回升乏力。不过分项数据显示国内经济供需关系可能有所改善。一方面，制造业产能继续扩张，另一方面终端销售形势的改善使得库存压力有所下降，国内需求水平在政策刺激下有回暖迹象。一季度中央经济工作会议传递出继续稳增长的积极信号，我们维持之前的判断，在政策支持下，国内经济将在二季度企稳。
