■ 吴江 评论专栏作者
针对媒体质疑的内幕交易，中国南车股份有限公司（中国南车，601766.SH；01766）和中国北车股份有限公司（中国北车，601299.SH；06199.HK）1月13日晚间均发布临时公告称，部分高管及亲属在南车北车宣布合并前买卖公司股票行为，系出于对投资价值的判断，相关人员并未知悉或探知有关两家公司重组的内幕信息。（《21世纪经济报道》1月14日）
一部《红楼梦》尚且可以有多重解读。究竟何为“内幕交易”，也不必只容得下一家之言，而不妨见仁见智。于是，面对中国南车与中国北车合并所催生的“重大利好”，停牌后更是连续6天一字涨停，两家公司的高管及其近亲属，纷纷在重组停牌前投入重金买股，并获利颇丰。尽管遭遇内幕交易的质疑，两家公司公告称相关人员并未知悉重组内幕，买股行为纯属价值投资。言下之意，“股神”想赚钱，谁也挡不住，公司高管及其亲属只是投资眼光太好，而与内幕无关。
平心而论，当股市由熊转牛，连大爷大妈都忙乎着把钱转到股市，买股票投资，实在是人人都应享有的权利。在这方面，上市公司高管及其亲属，要说并不应成为例外。至于说投资买股，买哪只股票，凡是理性的投资者，都会基于自身所掌握的信息源来做投资决策。现实中，上市公司职工购买东家股票，业内人士购买同行业公司股票的，其实并不在少数，与其说这是内幕交易，毋宁说是缘于信息局限，相比买其他公司和其他行业的股票，自己所处的公司和行业，当然更加了解。从这个意义上说，上市公司高管及其子女、配偶，购买自己公司或同行业公司的股票，也极有可能出于同样的原因。
应当承认，“内幕交易”的认定，当然不能仅仅靠怀疑和臆测，而必须有充分而足够的证据。唯有证明相关交易的时间与获利，确实与内幕的获悉存在因果关系，“内幕交易”才能真正坐实。既然如此，对于南北车高管及其亲属互买股票的行为，的确不必仓促论断。不过，认定内幕交易当然需要审慎，但否认内幕交易，恐怕更需谨慎。毕竟，内幕交易对于证券市场的扰乱，对于投资者的不公，已然严重危及证券市场的健康。这也是为何，各国对于内幕交易的打击与遏制都不遗余力，且出台越来越严厉的规则。以美国为例，早在1988年，便因为一起内幕交易案，而扩大了内幕交易准则的适用范围，即与信息来源间存在密切的家庭关系，信息来源的配偶、父母、子女或同胞兄弟姐妹，都是内幕交易适用的范畴。
按照这一标准来审视，此番南北车高管及其亲属互买股票的行为，虽然与通常超卖自家股票的内幕交易存在差异。但放在南北车重组这一重大背景之下，相关重组信息究竟有无提前泄露，相关高管及其近亲究竟有无提前获悉重大信息的可能，显然更需有充分的证据排查，才能得出“属个人投资”的清白结论。至于相关的调查程序，也更应由包括证监会在内的第三方监管部门启动，而不是由上市公司自说自话。
一言以蔽之，上市公司高管及其家属当然可以成“股神”，但这些“股神”究竟是如何炼成的，显然要经得起挑剔和追问。
