■ 程路 全国工商联九届副主席、中国西部研究与发展促进会理事长、中国建筑业企业联合会会长
现在中国的经济已经进入了一个深度的调整期，进入到了新十年的经济转型期。这十年的经济转型期，对于中国的经济发展、对于中国摆脱中等发达国家陷阱的水平，对于我们在2020年全面建设成小康社会，实现十八大提出来的收入两个倍增计划是十分重要的。新的转型十年，今年的开局之年是怎么样的呢？第一季度经济指标已经公布了，GDP为7.7%，CPI为2.4%。
7.7%这个速度仍然是延续了两年来差不多习惯性地1.2的水平下行，中国经济现在看仍然处在一个下行的通道中。所以，维持中国经济稳增长这样一个健康发展，仍然还需要努力。这个经济形势又处在一个很微妙的过程中，第一季度虽然GDP达到了7.7%，但第一季度的资金投放量却是空前的。3月份社会融资的投放达到了1.06万亿人民币，整个三季度达到了2.76万亿人民币，这个数字还是很大的，按照这个数字运行下去，全年很可能达到8万亿到9万亿的水平。而且现在引起老百姓热议的就是所谓的广义货币M2的超发。过去老百姓对这些经济上的数据可能知道不多，现在很多数字都挂在老百姓口头上了，M2老百姓也都知道了，而且都大为咂舌。今年第一季度广义货币M2达到了103.61万亿的水平，这就是货币的超发。去年底M2广义货币还只有97万亿，仅仅过去了三个月，就突破了100万亿的大关。这是什么水平呢？在全世界增发货币的国家当中，中国是第一，远远超过了美国。我们现在讲美国、日本、欧洲都在大印钞票，但是他们都没有我们印得多。美国的印钞水平只有我们的60%。我们广义货币，货币的印发量跟我们的GDP之比，每增加一块钱的GDP的成绩，需要1.88元的货币来保证，货币效率水平是非常之低的。
我们国家印了这么多钞票，物价还没有明显地上升，就说明我们的效率低，在很多环节中货币都被消耗掉了。如果我们有西方发达国家那样的效率和水平，印发了这么多货币，那通胀不知道要达到什么程度了。我们物价指数第一季度只有2.4%——2.4%的水平还是温和的，处在全年3.5%的水平之下。但是从全国来看，并不容乐观，最高的省份青海已经达到了5.3%多，排在第一。第二是新疆，达到了4%多。第三是北京，是3%多。有13个省的物价水平在平均水平2.4%以上，而且最高已经达到了5%。这是非常不容小看的问题。我们的货币超发是很严重的。
第一季度我们固定资产投资是20.9%，比去年12月份20.6%增加了0.3个百分点，投资水平还是比较温和。但其中基础建设行业的投资达到了25.6%。这说明基础建设中道路、水利等等项目的投资非常之热。而工业增加值不高，这说明工业实体的生产水平还是很乏力的，都是跟我们的周边关系是紧密相连的。现在欧洲的经济仍然处在负增长、痛苦挣扎的过程中，美国的经济增长也是很乏力的，这些都对中国的出口产生了很大的影响。市场没有，定单也就没有。但欧洲、美国和日本现在都在实行货币宽松政策，流动性是非常之大的。美国2008年金融危机之后，到现在它的货币宽松政策已经进入到第三轮了，2009年的时候第一轮货币宽松，那跟我们国家大家所熟知的4万亿的投资同步水平。2010年又实行了QE2，到去年的9月份已经实行了QE3，货币超发是很多的。在美国超发货币的带动之下，欧洲银行、英国银行和日本银行都在超发货币。
特别是日本，去年12月份日本自民党安倍上台之后，实行了一条特别危险的政策，就是有计划地让日元贬值，让日元温和但是坚定不移地贬值。这些实际上也都产生了很大的作用，短期内很见效。日本增发货币，日元贬值之后，日本经济在快速上升，日本的股市也在上升。美国也是。但日本的这种做法对我们中国实际上也是有影响的。日本这样做，中短期内可能会见到效果，长期则不行。因为日元要是大量地贬值，在国际上就失去了竞争力。另外，它的贸易伙伴，主要是美国、中国和欧洲、欧盟，它们现在跟中国闹到这个程度，从中国这里提升经济竞争力、加大中日贸易总量，这是做不到的，对他们会有严重影响。
美国的宽松货币政策最近也在起作用。美国股市现在处于历史的高点，美国的标准普尔500和工业指数已经恢复到了2008年金融危机以前，股市现在是最高的。这次再加上黄金的贬值，现在一些持有外债的关键客户，这时候不是卖掉美债，而是大量地吸收美债。这实际上传达了一个信号，就是通缩这个顽疾在困扰和影响我们的经济，现在操作者和有识之士在买入美债。当然持有美债量最多的客户和国家就是中国，中国到今年第一季度已经持有美债1.22万亿美金，是这么一个大客户。如果持有美债会持有先机之利的话，那么中国是最多的，中国是最大的客户。
现在美国、欧洲和日本宽松的货币政策对中国究竟会产生什么影响呢？好的影响还是坏的影响呢？有利的一面是货币宽松、资金富余，中国的出口、中国的定单就可以拿得多一些，这是对中国有利的。对中国不利的话，这么多宽松的货币和资金，肯定会提升大宗物品的价格指数，同时这些钱会向新兴国家、向中国流动，进入中国。因为现在美国和西方国家的利率都比较低，有的是零利率，但是金砖国家、新兴国家的利率相对比较高，这些钱就会流进来。实际上热钱进入中国，从去年我们就已经在警惕地监视这个动向。今年我们第一季度出口贸易只有10%，但是香港高达96%，这里就有一个特别危险的迹象。很可能我们的企业在做假账，通过香港的贸易渠道使外资进入中国，将来会冲击中国的市场。
现在中国货币印这么多，贷款和社会信贷资金都比较多，中国政府采取什么态度呢？这个多是什么原因引起的呢？就是外资占款、外汇占款引起的。如果我们的监管当局发现有外汇占款的迹象，它是会出手的，会向市场注入人民币，来对冲、减轻对我们市场的冲击。但现在看来监管当局几乎没有什么动作，它是在容忍这个外汇占款进入中国市场，容忍这种流动性在中国的国内市场继续流动。这反映监管当局或决策当局什么心理呢？就是中国经济现在复苏还是脆弱的，只有7.7%，去年全年是7.8%。这个政策还要执行中性的货币政策，但是要宽松一些，要采取这样一种办法来做。
政府当局考虑的跟金融当局不一样，它要考虑经济要稳定地发展，还要较快地向前发展，否则就会出现很多社会问题，比如，就业。同时，要考虑地方融资平台会不会出现一些问题等等。要维持经济复苏这样的水平往前走，因为现在不敢小看，经济如果再缓慢下去，会产生很多问题，政府应该是这样看的。
但是中国通过注入大量的货币，来刺激经济，来调控经济，来发展经济，这种做法肯定是不行的，肯定要改变。中国实际上现在并不缺钱，缺的是我们转变经济增长方式这样一种智慧、方法以及金融监管当局独立设计、实行和执行政策的能力，这是非常重要的。因为中国的金融现在有危险，有一个词叫做“影子银行”，它是指信用超发、超度地使用。中国“影子银行”的资金现在已经占到了23万亿，23万亿就相当于我们GDP 50万亿的43%到44%的水平。“影子银行”是一种创新的金融，说白了它就是一种创新的、衍生的金融资本，这些资本、这些钱如果进入到实体经济还好，但它没有进入实体经济，它在金融界内部恶性循环，它对经济的发展只能埋下很多的伏笔。这些“影子银行”的钱都去哪儿了呢？去了房地产行业，或者是地方政府的融资平台，地方政府融资平台跟房地产都是有关的。因为进入了房地产，就会推高地价，推高地价，地方政府就有了再融资、再投资、再扩大投资平台的机会。这是非常危险的。如果这些钱进入了房地产，房地产是以居民自己住房为主、居民消费为主的行业，那么这个钱进入房地产是非常健康的、非常好的、需要国家鼓励的。但这些钱没有进入到以居民住房需求为主的房地产，而是进入到投资、投机的房地产。我们国家的房地产行业早已是投资、投机的代名词，是一个地地道道的泡沫产业，国家调控的目的是要使我们的房地产恢复到合理的水平，就是恢复到不是投机投资，而是居住的水平。如果房地产业恢复到居住水平，那么影子银行的资金就会出现大的金融危机，影子银行就会出现烂账，银行就会垮掉。房地美、房利美两房危机就会在中国出现。这是两难。
中国经济发展走到现在这样这一步，是考验中国政府宏观决策的证明。宏观经济的调控也是这样。今年经济的发展，开局是以这么一个态势开局了，应该说还都在预料和掌控之内。7.7%的GDP增长速度应该是可以的，有的人说低了——害怕，不要怕低。有的专家讲了，不怕7.7%，就怕8.7%。如果是8.7%的增长，那经济就过热了。事实证明，过去8%的速度增长就是一个飘忽不定的水平，如果到了9%肯定是过热。如果到了10%那肯定是泡沫经济，肯定是物价飞涨。我们每次GDP在10%以上的时候，CPI基本上都是在4%以上，5%、6%的增速。1988年我们的CPI竟然是22%，现在要是再那样就崩溃了，是不可能的。我们不怕速度慢，速度慢正是我们进行结构调整、转变生产方式、提升经济发展水平的需要。
我们国家金融出现的问题跟美国是不一样的，用美国的办法治理中国是不行的。美国现在应该说是不错了，美国金融危机之后的五年中美国的物价从来没涨过，一直控制在2%左右，相当不简单。
美国的问题是什么呢？不是结构的问题，而是价格错位、价格没有回归到原先的水平。那些投行乱炒，虚拟经济、CDS把价格扭曲了。但是它的技术创新、金融管理、金融服务的能力从来没有受损。中国不是。所以，美国通过价格的回归就可以了，现在增发货币，实行宽松政策，就是要把货币价格的错位扭过来。中国不是价格问题，而是结构问题，所以靠增发货币来调整价格是不行的，中国一定要调整产业结构。我们的优势是金砖国家、发展中国家那些普遍的东西，在资源加工、实体经济、代料加工这些方面有优势。但是，美国一些发达国家在金融创新、技术创新发挥方面有优势，这是我们要改良的。现在我们就要利用这样一段时间、这样一个机会，我们现在经济放缓了，放缓了才能调整结构，如果经济飞涨的时候那怎么调整结构，调整不了。现在这种情况就使我们低端的加工行业肯定挤出去了，活不下去，这时候要加快转变。如果再有几年的时间，美国缓过劲来，那就没有什么机会了。趁美国、欧洲现在这个时候，中国才要加快转型。不能靠房地产的发达，房地产再发达也不能使中国进入强国。但是中国基础建设和基础行业的投资，仍然会对我们建筑行业是一个利好的消息。现在道路、港口、城际铁路、水利今年投资量仍然很大，所以建筑行业仍然比较有好的机会。建筑行业能够立足自己的行业、关心国家宏观经济形势的发展，在整个世界经济发展大的环境中，找准自己的位置，促进本行业的发展。同时，为整个国家经济转型和社会主义市场经济最终的确立，贡献自己的一己之力。
