A股与实体经济的关系，表现在A股常领先于实体经济见顶和见底。尽管早先两个月的部分宏观经济数据呈向好局面，但从最近A股走势、宏观经济数据长期趋势来看，实体经济好转或言之过早。
数据应注重长期趋势
国家统计局最新经济数据显示，10、11月的制造业采购经理指数（PMI）均上涨回至50以上的荣枯线，尽管两月同比涨幅不明显，均为0.8%，但不少经济学家放言称，我国制造业触底回升，经济景气度上升。
促使其得出中国经济反转的经济数据还有，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润40240亿元，同比增长0.5%，10月当月实现利润5001亿元，同比增长20.5%。
蹊跷的是，在规模以上工业企业中，按经济所有制类型分类看，股份制企业和私营企业主营业务收入同比增长最高，股份制企业同比增长12.1%，私营企业同比增长16.8%，这明显与社会实际情况有很大的偏差。
从房价指数来看，今年5-10月，房价指数持续在-5.10%~-5.61%区间底位徘徊，社会消费品零售总额累计值同比增长值，从去年12月至10月缓慢下跌，从17.10%下跌至14.10%，而且，累计人民贷款同比增幅维持区间震荡格局，暗示投资动力明显不足。投资、消费下滑明显，企业利润何来增长？
银河证券5月2日发布的投资策略报告显示，根据2012年经济增长8-8.5%测算,全部上市公司盈利增长-1%到-8%之间，从季度环比增长看,上市公司利润有非常显著的季节性特征,季度环比测算的结果是，2012年非金融公司利润将下降13%。
一个非常警惕的信号是，应收账款和存货增加明显，或拖累企业利润的持续增长。统计数据显示，10月末，规模以上工业企业应收账款82966亿元，同比增长15%，产成品30090亿元，同比增长8.3%。
货币供应量与A股走势
货币供应量与A股走势，对判断我国经济是否触底回升有很大的意义。在一个成熟的经济环境里，货币供应量、A股走势与经济向好三者之间，应该走势一致。
货币供应量与A股的走势呈正向关系，也就是两者同涨同跌。在货币供应量指标体系中，与A股走向最为紧密的是M1-M2的差值。M1-M2的差值不断变大，说明资金宽余，交投活跃，经济景气度上升；M1-M2的差值不断变小，说明资金规避风险意愿强烈，交投清淡，经济景气度下降。
从2008年2月至今，M1-M2差值指标与A股的走向来看，A股领先于M1-M2见顶和见底的趋势明显。
A股2008年10月见1664底部，M1-M2于2009年1月见-12.06%低点；随后A股强势反弹，于2009年8月见3478高点，M1-M2于2010年1月走出12.87%高点。
值得一提的是，M1-M2与A股之间趋势的背离，最有意义，常常预示着拐点的来临。
2010年6月，A股见中期底部，在2319点筑底反弹，而M1-M2仍然下跌，并在2011年1月走出-3.29%中期底部，两者的背离，也预示着A股反弹夭折；2012年12月，两者再次出现背离特征，A股已跌破5月低点，并屡创新低最低现1957点，而M1-M2已走出5月新底-14.42%，呈反弹趋势，10月值为-8.58%。
从两者正向走势关系分析，M1-M2必然随着A股的走低而持续走低，也就是说，货币资金会继续从资本市场撤离，选择其它收益率高的领域，或者选择规避风险的安全渠道。
与之相印证的是，央行发布的数据显示，从今年4月以来，人民币当月新增余额、当月新增企业存款余额、当月新增居民存款余额，同比涨幅均呈现持续上涨趋势，资金投资、消费意愿明显下降。
工业生产未现好转
工业生产指标中，国内生产总值、固定资产投资、工业增加值长期趋势均不乐观。
数据显示，国内生产总值（GDP）从2010年第一季度以来，同比增幅呈单边下降走势，从2010年第一季度最高点11.94%，下跌至2012年第三季度的7.70%（如图）。
固定资产投资总额累计增长幅度，从2011年5月最高值25.8%下跌至今年10月份的20.75%，期间最低值在今年5月份20.15%。5-10月，投资总额累计增长幅度不明显，均值为20.43%。
工业增加值累计增长幅度，也呈现单边下跌特征。从2011年10月至今年10月，累计增长从14.10%下跌至10%。
唯一值得乐观的是，制造业经理采购指数（PMI）连续两月回升至50荣枯线以上，但能否持续回升，有待于进一步跟踪观测。
数据显示，从行业大类来看，在41个工业大类行业中，27个行业利润同比增长，13个行业同比下降，1个行业继续亏损。其中两大亮点行业分别是，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10%，电力、热力生产和供应业增长57.5%，但电力、热力生产和供应业的增长主要受严寒天气因素影响，季节性周期比较明显。
值得警惕的是，为经济提供基础原材料、能源及相关行业持续低迷，经济好转尚需时日。数据证明，石油和天然气开采业下降3.2%，化学原料和化学制品制造业下降14.3%，黑色金属冶炼和压延加工业下降60.3%，石油加工、炼焦和核燃料加工业仍亏损217.4亿元（上年同期盈利）。
受国家对房价、城市基础建设等调控，以及下游消费需求的回落影响，黑色金属冶炼和压延加工业，特别是钢材生产型企业利润下降明显。而钢材的生产和需求量与社会经济活动的扩张、收缩密切相关，如今钢材价格的持续走低，也是经济活动将持续低迷的明证。
当然，不少投资机构对我国的经济发展还是充满信心的。国泰君安就乐观地认为，经济短期回升而长期趋稳定。其最新报告显示，中国经济主要靠地产和汽车驱动，三季度以来下游地产和汽车回升，并逐步向中上游传导，有利于经济短期企稳，预测四季度GDP增速将回升至7.8%，2013年上半年回升至8%，全年增速为7.8%。
