在去年之前，煤电一体化的操作路径一般是电力企业投资煤矿，或是煤炭企业参与建设坑口电厂，而在如今煤强电弱的市场背景下，一个明显的变化是，煤企并购电企已经渐成趋势。此次神华通过注资16.51亿控股巴蜀电力则更凸显了市场手段的力量。
笔者看来，在短期内无法进行煤电改革的情况下，用煤电一体化的思路来解决电力公司的原料供应问题，外部成本内部化，可以省去煤价不断上涨的成本，解决火电亏损的问题，算是比较现实地解决目前问题的办法。
中国神华这样的煤炭巨头如能与地方政府达成一致，整合巴蜀公司这样的地方电力资产相对容易，也可用自身优势提升其效益。
目前各省煤炭重组基本结束，煤炭企业实力进一步壮大。于是，实力扩充的煤企进一步发力进入电力领域，加速整合电力资产。这样不但可在当前煤价低的时候对冲风险，保障了煤炭的销售，还将在未来调电价时获利。
电企由于煤价压力等因素，单靠发电主业难以盈利。因此，越来越多的电企开始“不务正业”——五大发电就在不断举债增加新能源、煤炭、物流甚至金融等方面的投入，想将一些效益不良的火电厂清理出手。
相对于煤炭企业对电力资产的整合，上游煤炭领域留给电企进入的空间反而变得狭小。
（作者系中央财经大学中国煤炭经济研究中心教授）
