中信建投日前发布的食品饮料行业研报认为，白酒发展正处于高端化进行中，并出现三个显著特征，一是消费向品牌集中，收入和利润向实力企业集中。二是以政府为主导的产业集群打造形成风潮。三是只要白酒阵营没有发展到垄断竞争的阶段，阵营的转换就一直存在下去。今后几年将是几大阵营转换的高潮期。报告指出，目前对拥有品牌优势和营销创新能力的白酒第二阵营非常看好。
报告认为，“十二五”期间强劲的市场需求会带动行业整体性繁荣，多数规模以上白酒企业还将保持自然增长，这一点毋庸置疑；但另一方面，阵营转换势必带来企业分化。一些企业依然会超越自然增长，实现高速发展，而另一些企业增幅则可能低于行业平均水平。报告判断第一阵营白酒发展趋于稳定，未来或出巨型品牌；二线白酒机会大；三线白酒面临洗牌，也会出黑马。
报告认为，具有胜出潜质的白酒公司有洋河股份、山西汾酒和贵州茅台。
白酒累计同比增速27.1%，预计全年增速20%：一季度累计产量234万千升，同比增长27.1%，增速比去年同期略降0.6个百分点，但其绝对值仍处历史高点。预计今年白酒产量仍能保持20%的增速。
啤酒累计同比增速7.8%：一季度累计产量915.5万千升，增速比去年同期增0.45个百分点。国内啤酒企业今年上半年大麦采购已基本结束，成本锁定，因此盈利能力将取决于提价幅度。发改委近期对酒企涨价进行窗口指导时对啤酒涨价“表示理解”，意味着全行业仍有继续提价的可能，但在政府严控通胀的背景下，提价幅度可能有限。
葡萄酒产量累计同比增速25.7%：一季度累计产量24.9万千升，同比增长25.7%，增速比去年同期增涨12.5个百分点。1-2月累计进口量增速59.8%。葡萄酒消费在国内还处于快速发展阶段，市场空间大，因此预计未来几年进口葡萄酒和国内葡萄酒将处于共生共增状态，拥有品牌优势的国内葡萄酒龙头企业将有望保持较快增速。
浓香型主产区四川维持较高增速，带动全国白酒产量高增长：四川一季累计产量同比增长46.8%；贵州一季累计产量增速39.8%；江苏一季累计产量增速9.1%；安徽一季累计产量增速为11.8%。
山东、广东啤酒产量增速较快：一季度山东、广东、广西、北京累计产量增速分别为22.4%、15%、-6.4%、12%。
目前时点继续首推一线白酒和葡萄酒，风险收益比最好，推荐泸州老窖、贵州茅台、五粮液、张裕，二线白酒推荐山西汾酒、古井贡酒。
（摘自《证券时报》）
