□ 本组稿件采写 林其玲 刘夏 朱益民
3月22日，深圳市神舟电脑股份有限公司(以下简称神舟电脑)首发被否。
一手缔造“价格屠夫”、“市场屠夫”——把PC当水果来卖之神话的神舟电脑董事长吴海军，此次未能创造传统PC企业成功跻身创业板的神话。
这也是神舟电脑第三次IPO申请遭拒。2005年，神舟电脑股份公司控股股东新天下集团在香港股市申请上市未获通过；2008年，神舟冲击国内中小板亦被拒。
证监会在公告中并未批露此次神舟电脑IPO未获批准的原因。记者致电神舟电脑高层，但神舟电脑多位领导均表示不方便表态，对于未来是否继续提交IPO申请，神舟电脑也未对此评价。
虚弱的高成长
欲闯关“高成长”创业板的神舟电脑，其财务数据显示，利润却并不“高增长”。
公司营业收入和息税折旧摊销前利润的实际增长情况为，2008年—2010年间，营业收入的复合增长率仅为9.7%，息税折旧摊销前利润年复合增长只有8.8%，这与众多其他创业板、中小板上市公司动辄30%甚至翻番的强劲业绩增长形成了巨大落差。
此外，神舟电脑称其为“真正意义上的品牌电脑制造厂商”，已经顺利跨入世界计算机研发和制造的门槛，但带动其业绩增长的引擎却并不是品牌电脑业务。上市前三年，其主营业务收入占比超过70%的电脑销售收入平均增速只有7.7%，而其他电脑配件销售收入年均增速却高达15.1%，也就是说，以品牌电脑商自居的神舟电脑，其业绩增长的动力主要靠电脑配件销售增长的带动。
实际上，神舟电脑销售收入只在2009年出现过较为明显的快速增长，较2008年增长了23.7%，但到了2010年，电脑销售收入增速却骤降为1.56%。值得关注的是，神舟电脑占合并报表营业收入比例达80.8%的母公司，其业绩在上市前一年竟然出现了显著下滑。2010年，母公司实现营业收入37.3亿元，较上年下降了10.6%；母公司实现净利润1.7亿元，同比下降了31%。
2008年—2010年，神舟电脑母公司营业收入复合增长率只有6.2%，但母公司2010年的净利润却较2008年下降了29.7%，母公司净利润虽然在2009年有所增长，但较2008年仅增长了1.9%。
发展“前景堪忧”
分析人士认为，神舟电脑不具备“两高六新”。
日前记者致电神舟电脑主承销商海通证券，对方对上市失败一事未予回复。另有知情人士表示，去年神舟电脑开始筹划创业板，但被拒的结果是必然的，“因为它连最基本的‘两高六新’原则都不具备。”
“两高六新”是创业板定位的关键词。“两高”是指成长性高、科技含量高；而“六新”则是指新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。
该人士表示，神舟电脑去年毛利率只有6.31%，非常低，没有高成长性。“神舟电脑跟联想集团不同，联想为代表的这些企业，正在移动互联网方向布局，国际巨头惠普、戴尔的主营业务也早已不是PC业务。而神舟电脑的业务非常单一，就是PC硬件，而且这次融资的用途也是PC业务。”
此外，长久以来，神舟电脑以“低价”取胜，在IT行业内，神舟电脑也是“暴利终结者”。“当年联想卖上万元的电脑时，神舟就打出4000元的价格。但现在PC价格普遍廉价，连Thinkpad都推出3000元的产品，而神舟电脑的价格仍在三四千元，价格优势不再。同等价格，消费者肯定选择品牌机。”
“从这个程度讲，神舟是自断后路。”该人士表示，“神舟今后发展前景堪忧，创业板上市几乎不可能。”
董事长绝对控股有风险
此外，另有业内人士分析，神舟电脑创业板遭拒的原因还有两点。
首先，神舟电脑董事长吴海军控有公司83.46%的股权，处于绝对控股的地位。如发行人无法有效做到股东大会、董事会、监事会和管理者之间相互促进，相互制衡，便有可能出现大股东侵害公司及中小股东利益的行为。这是神舟电脑披露的风险之一。
其次，神舟电脑利润过度依靠出口退税政策。2008年到2010年，其获得的包括出口退税在内的税收优惠分别占净利润比为92.07%、16.78%、25.12%。神舟电脑在其招股说明书中也坦承，如果税收优惠政策改变或者因公司自身原因不能再享受税收优惠政策，将对公司利润造成较大的冲击。
“价格屠夫”
神舟电脑
曾经辉煌
提起神舟电脑的广告，许多消费者都有深刻印象。凭借着平价攻略，神舟电脑一度领跑电脑业，2001年年底月销量即突破1万台。
2002年，“四千八百八，奔4扛回家”广告首次在央视播出，引起了全国消费者的巨大反响。通过在央视高密度投放广告，神舟电脑市场份额迅速提升到3.7％，2002年销量突破20万台，销售额超过10亿元人民币，进入全国台式机销量排名前五位，惊艳行业，神舟高层在多个场合表示，“神舟电脑一年就走完了其他品牌需要六年才能走过的路”。
在台式电脑上取得成功后，2003年神舟电脑正式进军笔记本电脑市场。
2004年，“5980，笔记本电脑提回家”，这则央视播放的广告，让神舟笔记本再度搅动市场，第一批5000台产品不到一个月内售罄，各地出现经销商库存纷纷告缺的火爆场面。据神舟电脑人士当时透露，两个月不到，神舟天运笔记本电脑销量突破1万台。到了2005年，神舟笔记本比2004年成长三倍。单月出货量超3万台，以13.7%的市场份额仅次于IBM、联想位列第三位。神舟电脑实施低价策略，也被业内称为“价格屠夫”。
2005年，神舟电脑签约“超女”总冠军李宇春为产品形象代言人。有消息称，当年联想也有意向让李宇春代言，但神舟抢先一步。当年，神舟电脑总裁助理高翔曾表示，2006年销售额将达60亿，10年内做世界第一。然而神舟电脑的招股书显示，去年公司收入不足50亿元，与预期目标相去甚远。
