日前，四川水井坊股份有限公司发布了 2022年半年度报告。报告显示，今年上半年，水井坊实现营业收入20.74亿元，同比增长12.89%;实现净利润3.7亿元，同比减少2%。
对于上半年业绩表现，水井坊在公告中表示，2022 年春节后，新冠疫情及疫情防控政策对白酒消费场景产生了较大影响，公司产品销售的增长势头在上半年有所放缓，整体社会库存也高于去年同期水平，但总体仍处于健康水平。
在业界专家看来，水井坊上半年营收保持了双位数增长，但是利润没有增长，主要原因是产品结构高端化，新推出的典藏品牌、包括大型的活动需要大量的前置性投入，这一定程度上拉低了企业的利润。
据了解，近年来水井坊营销上动作频频，与中国冰雪大会、WTT世界乒联、国家宝藏等大IP进行深度合作;同时，水井坊美学馆在全国重点市场相继开业。这些营销动作背后，离不开水井坊巨额的销售费用的支持。
数据显示，2021年末，水井坊的销售费用为12.27亿元，创上市以来的新高，销售费用占同期营收的26.48%。今年上半年其销售费用再创同期新高，达到6.96亿，占上半年营收的33.55%，同时更超过上半年净利润1.88倍。
营销上的高投入，令水井坊的现金流吃紧。在2022年上半年中，水井坊经营活动产生现金流量净额同比下降99.48%。对此，水井坊在半年报中也解释为，主要系支付的市场广告费等其他经营活动现金流出的增长所致。
“水井坊想要通过增长营销费用方式追赶行业头部企业，无论是渠道建设，还是经营上，都存在较大业绩压力。随着白酒行业竞争加剧，通过营销费用增长，打开高端白酒市场方式，无疑会给水井坊带来更多的困境。”业界专家如是说道。
水井坊在半年报也提到，“受国内疫情反弹等超预期因素冲击，白酒消费场景萎缩，白酒行业在经历多年的高速发展后，产业发展积累的矛盾也在进一步显现。下半年，行业预计将持续面对疫情与经济放缓所造成的挑战，渠道动销困难，社会库存增加，现金流紧张。”（新文）
