■ 张曌
临近国庆中秋，消费旺季也随之到来，市场对消费股预期有所升温。白酒板块9月18日走势活跃，截至收盘，古井贡酒涨停，山西汾酒涨幅达9.97%。对此，机构认为，中秋国庆即将到来，白酒板块有望上演旺季行情，酒企开始陆续提价，行情也有望演绎至二三线白酒。
据大众证券报报道，近期，古井贡酒分别提高核心产品在流通渠道及终端的拿货价。据机构预测，洋河股份的海之蓝、天之蓝的终端价格可能在中秋后上涨。另外，上周剑南春集团决议，水晶剑零售价上涨15元至418元，52度珍藏级剑南春出厂价调为523元/瓶。部分地区茅台一批货价已企稳回升，深圳一批货价1320元逐步回升到1340元，上海一批货价稳定在1320元，四川一批货价1350元涨升到1360元。
申万宏源分析，“市场部分认为禁酒令及茅台批价下行改变行业发展趋势，我们认为禁酒令没有本质影响，批价下行是暂时的‘假摔’，行业景气向上不改;由于茅台三季度发货量很大，因此三季度业绩超预期概率大;从渠道反馈，五粮液和国窖动销良好，批价上行的节奏或放缓，但销量未受明显影响。”
从资本市场的认知角度，贵州茅台批价被定位为板块情绪的测量器，批价下滑会造成负面影响，方正证券认为，对于白酒企业来说，只有酒被喝掉市场才会健康，因此，一批价回落并不会影响茅台的业绩和增长空间，反而可以重新激活消费需求，使市场走向正轨。另外，仍需强调茅台批价只要稳定在1200以上，都能对五粮液、国窖1573产生正向拉动作用。
前期披露的中报数据显示，茅台、五粮液、泸州老窖保持25%以上的增速。方正证券称：“自2012年危机以来，白酒经历了2013、2014年初的断崖式下跌，2014年底开始企稳触底，2015、2016年整体复苏和回暖，2017年加速向上，用了五年的时间白酒完成了一次轮回，又一次验证行业顽强的生命力。”
“随着酒企纷纷涨价，二三线白酒将更具性价比。”国海证券认为，在白酒上行周期中，行业复苏节奏与进程有望自上而下传导，行情演绎也有望持续扩散，看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒，推荐古井贡酒、沱牌舍得、金徽酒。其中，古井贡酒在省内消费升级空间大;金徽酒在省内市场占有率仍可大幅提高，省外非对称营销有序扩张。
从整体来看，申万宏源认为，由于距离中秋国庆不到两周，节日需求旺盛，名酒动销加速，茅台尽管放量，但渠道仍反馈供不应求几无库存，且批价已有企稳回升迹象，继续看好名酒旺季的量价及三季报表现。高端买确定，次高端买弹性，中高端买估值便宜。推荐公司包括泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊、洋河股份。
