2016新年伊始，全球风险资产出现普跌行情，主要经济体股指跌幅均较大。截至1月15日，美国道琼斯工业指数月跌幅为8.25%，德国DAX指数跌幅为11.15%，上证指数跌幅更是达到18.03%。在此波下跌中，原本企稳的铜价受到拖累，伦铜指数月跌幅为8.06%，沪铜指数月跌幅为5.31%，铜市整体表现出内强外弱走势。
本次全球经济前景堪忧和美联储加息周期开启是市场下跌的主因。最近公布的数据显示美国经济情况不佳：2015年12月美国工业产出环比下降0.4%，为连续第三个月下降；2015年全年零售销售同比增加2.1%，为2009年以来新低。因此，市场依然开始看淡加息后的美国经济。而作为最大消费市场的中国方面，中央经济工作会议提出注重“供给侧结构性改革”，加速推进经济结构化调整，将去产能放在2016年五大任务首位。这意味着政府对经济波动的容忍度在加大，市场对中国短期需求下降的忧虑有增无减。
另悉，2015年12月，中国未锻造铜及铜材进口量达到53万吨，环比增加15.2%，为历史第二高水平，显示出国内需求暂时并未出现大幅下滑。同时，进出口数据改善，即便扣除对香港进出口部分，好转的趋势也没有改变。考虑到同期人民币贬值及欧美发达经济体经济改善的情况，贸易数据回暖是较为真实的，而且这是在去年同期高基数基础上的上涨。但是，进出口数据改善并未减轻市场对中国经济下行的担忧。近期，人民币汇率大幅波动，虽然在央行的干预下，离岸人民币汇率出现回升，但担忧情绪并未减轻。
而整体来看，铜价走弱主要是受到宏观因素的影响，因而国内经济面和产业面的改善的良好信息均被市场忽视了。但从目前来看，2016年美国加息进程仍取决于经济表现。基于供需面的表现，我们对中长期仍持偏空看法，但后期如果中国经济继续释放企稳信号，则极可能带动市场情绪逆转，短期铜价虽可能上升但下跌风险依然较大。
