■ 李映泉 报道
6月29日，山东黄金(600547)公布了百亿重组的方案，大股东拟注入401吨黄金资源。然而，这项预案却“生不逢时”，就在停牌期间，全球金价遭遇罕见暴跌。
山东黄金6月29日的公告显示，公司计划以33.72元股的价格发行约2.96亿股，购买控股股东山东黄金集团手中的海南山金、嵩县山金等公司股权、部分黄金矿业权和相关资产与负债，预估值合计为99.84亿元。同时，拟以33.72元股的价格，向其他不超过10名特定投资者增发募资，募资总额不超过30亿元，为发展主营业务及补充流动资金。
然而，就在公司筹备重组事项的近三个月中，国际金价大幅下跌，促使不少机构下调了对未来黄金价格的预期。贵金属行业分析师认为，黄金的开采成本一般在1200美元盎司一线，若金价跌至1200美元盎司以下，将导致黄金开采公司出现亏损，并催生黄金公司减产。
正是在这样的背景下，山东黄金选择大手笔收购黄金资源，显然让市场感到诧异。不仅如此，针对本次重组的估值，也有部分人士提出了异议。
根据公告，本次重组的标的资产账面价值为22.4亿元，但预估值却高达99.84亿元，溢价达3.5倍。其中一项名为“天承公司100%股权”的资产，于2012年6月由山东黄金集团从自然人张安康处以7.67亿元购得，但一年后却打算以10.1亿元注入上市公司。目前天承公司的账面价值仅为1.58亿元。
