在经历了二季度的暴跌和三季度的震荡回暖之后，市场对于四季度股市运行情况的预期趋于乐观。四季度第一个交易日，上证指数和深证成指分别上涨3.13%和3.86%，接着两市再接再厉，分别报收于2806.94点和12237.65点，涨幅分别为2.49%和2.74%。
业内人士表示，基本面的回暖是支撑两市乐观情绪的主要原因。一方面，从宏观经济角度来看，虽然目前中国经济增长仍然面临一定的不确定性，今年四季度或明年一季度中国经济可能仍将处于U型调整的左侧，未来中国经济发展仍有足够的动力。申银万国表示，经过两个季度的调整，中国经济基本回到正常状态，预计将在明年二季度再次明显回升，推动中国经济回升的两大动力，一是房地产市场重新步入良性循环，二是“十二五”规划的全面实施。而考虑到要素价格改革、农产品价格上涨等因素，出现通货紧缩的可能性也不大，今年和明年CPI涨幅将保持在3%左右。而考虑到经济下行风险和实施“十二五”的需要，预计3-6个月之内宏观调控会再次放松。
另一方面，从上市公司业绩的层面来看，未来也有望超预期。日前，三季报披露工作将正式展开，从之前多家披露的三季度业绩预报来看，截至10月9日，沪深两市共有789家上市公司发布了三季报业绩预告，其中，预计经营业绩趋好（包括增盈和减亏）的上市公司有562家，占样本公司比例为71.23%。日前，又有多家上市公司发布业绩预告公告，其中南玻A预告前三季度净利润同比增长79.93%，湖北宜化预告的同比增长则为150%左右。银河证券近日发布报告称，预计2010年A股上市公司业绩增速在20%-30%之间，而其中期策略报告中对2010年增速的预测为15%-18%之间。
除了基本面的支撑外，低估值也将对市场起到正面的推动作用。目前A股整体估值水平很低，A股TTM市盈率不足20倍，沪深300指数仅为15倍；全部A股2010年动态市盈率仅为16倍，沪深300仅为13.5倍，已经处于历史底部。特别是银行板块和房地产板块都处在估值低点，无论是绝对价格还是相对估值水平都具备吸引力。业内人士认为，随着未来银行再融资潮的结束和房地产市场重归良性循环，这些权重板块的启动有望推动股指走高。不过，业内人士也表示，虽然A股回暖有足够的支撑，但就短期而言，由于经济增速仍将放缓，且房地产调控政策也未见放松，预计A股将维持震荡上行的态势，特别是10月份解禁压力较大，指数可能出现一波回落的走势。(摘自《金融界》)
