9月13日，停牌重组近两月后，新希望公告称，将一次性通过三种方式彻底实现其允诺多年的农牧业务整体上市，腾挪相关资产总计78.1亿元。其中涉及“定向增发”新股9.1亿股，用于收购控股方集团公司旗下所有农牧资产，“资产置换”剥离出多年业绩乏善的乳业资产，“现金出售”旗下较为零散的房地产业务。
按此计划，新希望将实现目前主营规模近7倍的增长和净利1.5倍的提高，并以“饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品加工”的一体化产业链打造，成为国内规模最大的农牧上市公司。
重组方案
新希望13日公布重组方案，公司拟以“定向增发+资产置换+资产出售”的方式，注入山东六和集团100%股权、六和股份24%股权、新希望农牧100%股权以及枫澜科技75%股权，预估值分别为52.7亿元、9.6亿元、15.3亿元、0.5亿元，注入资产规模合计达78.1亿元。同时，置换出售新希望乳业100%股权，预估值为5.5亿元，剥离四川新希望实业51%股权和成都新希望实业51%股权两块地产业务资产，预估值1.9亿元，剥离的地产、乳业资产预估值合计7.4亿元。
至此，新希望集团农牧资产整体上市拉开序幕。六和集团、新希望农牧的农牧核心资产将同时整合进入上市公司，而与主业不符的地产业务和盈利能力较弱的乳业资产将实现剥离，未来公司主业将更加突出，盈利水平和核心竞争力将进一步提高。
公司预计，重组完成后，2010年度上市公司将实现收入约520亿元，比2009年提高673%；实现归属于上市公司股东的净利润约10.65亿元，比2009年提高145%。公司将成为国内规模最大、产品覆盖面最广、产业一体化经营的农牧类上市公司，公司的行业竞争力和抗风险能力将得到大幅提升。
农牧整体上市规划
“新希望农牧资产整体上市早该进行了。”谈及此次重组，四川某饲料行业资深人士并不意外。在他看来，新希望集团旗下的农牧资产远远大于上市公司，同业竞争较为明显，很难形成协作效应。
据记者了解，除上市公司新希望外，新希望集团的其余农牧业务分布于全资子公司——四川南方希望实业有限公司。其主要控股新希望农牧、六和集团两大农牧控股平台。
其中，新希望农牧为新希望集团整合农牧业务的新设公司，成立于 2009年7月2日，设立后陆续收购了南方希望下属的农牧业务的零散子公司。除此之外，最大的农牧业务主体则是六和集团。
此次重组的重头正是对于上述两家公司的增发收购，总体预估值高达为68亿元，营收规模达400亿左右。
事实上，公司对于收购资产的预估值增值率很高。其中六和集团、新希望农牧，以及六和集团核心控股公司六和股份分别增值达167%、87%、190%。
对于这个高达68亿估值的资产，其盈利能力遭到市场的质疑。
相关资料显示，新希望农牧2009年、2010年上半年分别实现营业收入56.5亿元、27.6亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.2亿元和0.4亿元；而六和集团2008年、2009年、2010年上半年分别实现业务收入291亿元、316亿元、178.7亿元，归属母公司所有者净利润分别为5.5亿元、4.3亿元、1.4亿元。
从上述数据来看，其业绩表现的波动性以及盈利能力低下的问题显而易见。而此次新希望保留11.11亿股民生银行股权，显然是希望对其业绩的波动性进行调节。（本报综合报道）
延伸阅读
刘永好缘何“剥离”乳业
2009年年中，刘永好对记者称，从新希望集团未来的发展战略来看，乳业是新希望未来发展的一个重要目标，“不会压缩这方面的投资，反而还会加大”。
时隔一年，新希望却将乳业置于上市公司以外。
2002年，新希望进入乳业之初，就设计出了自己的发展规划：“收购→整合（品牌、资源）→联动→全国（市场）→前三甲”。
而后7年间，新希望凭借着资本优势，通过一系列并购进军乳品行业，先后将四川阳平乳业、云南蝶泉乳业、河北新天香、青岛琴牌、杭州双峰、安徽白帝、重庆天友等等11家企业纳入麾下。新希望乳业一度被市场认为居于全国乳业品牌的二线，“新希望乳业的发展势头并非一帆风顺，由于起点较低，8年的时间都未达到上市公司业绩成长的要求。”国元证券分析师付方宝指出。
新希望乳业2006年-2009年净利润分别为-1525万元、-2827万元、-1822万元和425万元，今年上半年则亏损2001万元。
“新希望乳业的巴氏奶板块之前的增长速度一般在个位数，但是2009年的利润增长首次超过了30%。”新希望乳业一位高层表示。
江海证券分析师付豪杰认为，新希望乳业毛利率较低，一是因为原料采购价格高，二是因为销售价格上不去。“公司当初高调进入乳品行业，但一直没有做起来，同时，公司也没能抓住三聚氰胺事件带来的机会。”另一方面，进入今年后，伊利和蒙牛分别借助世博会和被中粮收购的契机，大肆推广品牌，强化市场。“当前，乳业格局已大体确立，新希望乳业再度‘复辟’的机会已经不大。”付豪杰指出。
新希望保守稳健的作风显然与中国乳业的狂飙格格不入，三聚氰胺事件之后，新希望一贯的上下游贯通模式打造的农户+牧场+公司的模式，虽然在当时得到市场的认同，但是与整个中国乳业快速复苏的速度相比，有些“不合时宜”。“很难快速上位，上不了前三甲，就注定了被边缘化。”付豪杰指出。
刘永好不得不痛下决心，将其从上市公司中剥离出来。（徐雅玲）
