如果说资金是企业的血液，那么融资机制就是企业的造血机制，多渠道提高直接融资比重，将会从造血机制上改变中国企业，这就带来了巨大的机遇与挑战。企业应该顺势而为更新观念，积极改进和完善自己的财务结构、拓宽自己的融资渠道。
投资者看法尚待统一
对于“多渠道提高直接融资比例”这句话，投资者等业界人士看法不一。例如最近中国股市暴跌时，股民张海东就告诉记者：“心脏不好的人，千万不能炒股。我们散户在中国投资股市，由于信息不对称，需要相当的忍耐力，这和中国股市受政策影响的大背景有关。可是，说实话，十七大报告我没看过，现在回过头来看报告里面提出的‘优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重’以后，我的第一感觉是政府要给股市降温。”
著名经济学家、中国社会科学院经济研究所研究员左大培分析道，现在炒股这么疯狂，股指震荡这么大，原因在于股市里面的短线炒作、投机行为很普遍。股市应该积极鼓励长期投资，而不是投机。提高直接融资比重，政府意在通过加大股票供给来调节股市供求关系。而中国股市的风险很大程度上和间接融资比重过大有关，企业融资过度地依赖银行，可我国的银行体系风险太大，不良资产难题仍未彻底解决，这就有可能造成泡沫经济。企业过度依靠银行，就会扭曲企业的行为，中小企业的融资瓶颈更是难以解决。但是，如果缩小间接融资的比重，增加直接融资的比重，在银行之外，中小企业也能有方便的融资渠道，直接融资和间接融资互动起来，股市暴涨暴跌的现象才会得到抑制，人们才更会理性投资。
直接、间接融资各有利弊
“对企业来说，直接融资与间接融资各有利弊，财务人员要从本企业实际出发，全面、辩证地看待这两种融资方式，经过综合分析后采取相应的融资形式。”业内专家对记者分析道，投资者通过银行等中介机构投资于企业，一般被称为间接融资；而直接选择企业进行投资的，一般被称为直接投资。
对于投资者而言，间接投资因为是通过专业的、信誉保证强的中介机构，往往风险较小，但同时收益也比较小，例如把钱存在银行，可以得到固定的利息，所以间接投资适合稳健型的投资者。但投资者如果通过购买标的企业股票的方式进行直接投资，则会最大限度地享受企业发展的成果，但同时风险也较大，因此直接投资适合于激进型的投资者。
对于融资者即企业而言，间接投资因为是通过银行来融资，需要支付的贷款利息等高昂的成本，面临巨大的债务压力。而且如果是中小企业，还很难得到足够的银行贷款机会，为此需要付出更高的代价。而通过IPO上市等方式来进行直接融资，那么不仅资金募集成本较低，而且压力也要小得多。所以对成长型的中小企业而言，直接融资也许更为合适。
中小企业有望成最大受益者
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军教授认为，中国资本市场长期以来是以大中型企业为支撑，如何把资本市场打造成众多、各类投资者关心的市场，是我们需要攻克的。中国的资本市场才走过了十几年的路，其间有许多需要完善的地方。目前我国直接融资的比重还不到15%，融资发展不均衡，这对我国资本市场的发展极为不利，主要体现在融资层次薄，品种单一，主要靠一个主板市场融资，中小企业板市场更是需要填补，高科技企业的融资更为艰难。从发达国家资本市场的经验得出，建立多层次的资本市场，让中小企业板、创业板、主板、场外市场竞相开放，拓宽融资渠道，满足不同渠道的融资需求，完善民间融资体系，让民间融资浮出水面，以百花齐放的融资环境满足不同渠道的融资需求，这是完善资本市场的必由之路。
“让地下钱庄走向阳光，作为资本市场的有力补充，对我国的资本市场的良性发展是极为有利的，优化资源配置，调整比例，才能提高融资效率。中小企业的融资不畅，表面看很大程度上取决于中小企业的弱小，其背后的原因反映了融资比重的不合理，疏通渠道，让民间融资合法化，调整融资结构，会成为的资本市场的有益补充，使我们的融资之路更加顺畅。”左大培表示。
摆正融资方式的天平
中国资本市场走过了十几年的发展之路，但以银行贷款为主的间接融资仍然在中国占据绝对优势。这个“新兴加转轨”的资本市场，如何让融资的天平不继续向间接融资倾斜，让资本市场均衡健康发展？同时让企业和投资者受益，从根本上改善中国的金融体系？
左大培对中国股市的监管提出了极为中肯的建议：中国的资本市场是一个发展中的市场，而在资本市场是风险和收益永远对称的，鱼和熊掌怎可兼得？股民自然要承担风险，但监管层对杭萧钢构这类的企业惩罚力度并不大，中国资本市场缺少的不是惩罚的制度，而是惩罚力度不够，加大执行力度！不然，就难以保证投资者的信心。怎样才能降低直接融资的风险？怎么能让广大投资者安心投资？这些都是迫切需要监管部门和有关方面解决的问题。
赵锡军认为，优化资本市场需要从技术层面，让中小企业板、创业板充分发展，同时完善资本市场环境，从法律层面加强制度建设，加强监管，教育投资者、投资机构、企业公平、公正、公开地披露信息，创造一个优胜劣汰的市场机制，提高投资者的素质。对于中国的证券领域，很多律师、法官对并购、兼并等业务并不熟悉，而英美法系的国家这方面的人才却很多。在非市场经济向市场转轨的过程中，尤其需要多方配合，多管齐下。同时我们也应看到，对于西方国家的经验，绝不能盲从，美国也发生了次级债的危机，所以我们应保持清醒的头脑。
“监管者只有制定了高标准的要求，通过合理的竞争机制，使投资者、企业等市场中的有关各方勇于竞争，在公平、公正、公开的环境中能得以充分的发展，中国的资本市场才能稳健发展。提高融资效率，想在短期内突破，势必会造成重蹈‘大跃进’的覆辙，应建立高效、安全的现代金融体系，科学的金融体系应该本身就能释放风险，而市场也应均衡发展，资本市场只有和市场经济的发展相匹配，融资渠道才会更为顺畅，金融市场才能和谐发展。”赵锡军指出。 （袁跃）
